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赶紧抛美元换人民币?市场已给出答案

赶紧抛美元换人民币?市场已给出答案

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赶紧抛美元换人民币?市场已给出答案

 

人民币连续5个交易日持续走强,气势如虹。

昨日人民币兑美元中间价调升135个基点,报6.7148,为去年10月12日以来新高,并且在岸人民币自去年10月以来首度突破6.72。此外,香港隔夜HIBOR周一交易日也飙升60个基点到0.714%,创下自2008年10月雷曼兄弟破产以来的最高

 

 

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另一方面,特朗普刺激政策接连失败,白宫内部政治动荡,美元指数自今年3月2日创下新高后已经连续下跌5个月,创下自2011年以来最长的月度连跌,回吐了特朗普当选后的所有美元涨幅

 

 

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美联储操纵弱美元

 

特朗普自上任后一事无成,美元指数7月跌幅近2.6%,创今年1月以来最大月跌幅。下图是Wind资讯整理的特朗普刺激政策进展汇总一览。

 

 

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(点击看大图)

非美货币兑美元均有所上涨,欧元对美元自2015年1月以来首次升破1.18,至截稿报价为1.1827。

 

 

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英镑对美元周一最高触及1.3225的高位,为2016年9月16日以来的最高水平。

 

 

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美元对日元目前也徘徊在日内低点110附近。

 

 

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美元的持续走弱一方面是因为美国经济基本面和通胀水平趋弱、欧洲经济强势复苏以及特朗普交易的消退,多重因素作用下导致的瑞士信贷在研报中指出,美元走势疲弱,跟特朗普施政困难,华尔街对税改和财政刺激方案不再抱持期待脱不了干系。另外,美联储针对通胀发表偏向鸽派的言论,再加上欧洲央行态度转鹰,欧元区经济成长优于预期,也都是美元弱势的理由

事实上,反过来看,美元指数的上升可能通过进出口渠道对美国经济和通胀产生抑制作用,而美联储极可能于9月开启缩表,因此强美元环境下将暂时压低美国通胀,并拖累经济增长。由此来看,美元走弱,对于即将来到的缩表以及进一步维持经济复苏成果,不排除主动下跌的可能。

另一方面,澳新银行亚洲研究部主管Khoon Goh则表示,特朗普政府带来的不确定性,对美元的冲击已经高过基本面,市场信心过度悲观。美银美林全球技术分析师Paul Ciana近日也表示,从美元指数的周K线图来看,其相对强弱指标(相对强弱指数,RSI)已经下降至多年以来的低点,意味着美元在经历最近这波大跌之后,已无太多续贬动能。

 

央行维稳?

 

方正固收曾在研报中指出,自2013年以来,央行外汇占款的环比增加规模和HIBOR走势的负相关就较为明显,HIBOR的几次异常高点(2016年1月、2016年9月、2017年1月)都对应着央行外汇占款的急剧下降方正固收认为,这可能与央行收缩海外存款,稳定人民币汇率有关。

 

 

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HIBOR的上涨和人民币中间价“逆周期因子”的引入,都在很大程度上反映了央行的政策意志。尽管人民币汇率升值可能仅仅是短期行为,但需要考虑到央行对海外市场的操控力度有限,未来人民币依然有很大可能落入贬值区间。即使逆周期因子引入,且充分考虑了基本面对汇率的影响,也很难抹平双边的货币政策差异对汇率的波动。

瑞穗银行策略师张建泰则在报告中指出,人民币汇率的走势由美元主导而非中国国内的因素,因中国在举行十-九- 大之前不会改变相关政策。丹斯克银行也表示人民币汇率走强仅是反映了美元走弱。

此外,投资者持有人民币的兴趣也在不断增长。据彭博分析报道,卖出美元、买进人民币的交易带来了过去三个月以来亚洲最高的夏普比率(价格波动调整后回报水平衡量指标)。而这种大逆转很大程度上要归功于中国央行,是政策调整、更高利率和美元适时下跌的共同作用结果。人民币需求的增长预示将进一步升值和更快的资本流入,也促使美银美林和巴克莱等机构调高了年末人民币汇价预测

 

 

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