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重磅 | 德邦通过证监会审核,获得上市资格

重磅 | 德邦通过证监会审核,获得上市资格

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继顺丰、圆通、申通、中通、韵达、百世上市后,另一物流巨头德邦也准备上市了。

 

据知情人士12月5日透露,德邦物流股份有限公司今天已经过会成功,这也代表着德邦正式通过证监会的审核,获得上市资格。这样的话预计2018年初就能实现敲钟挂牌上市了。

 

该来的总算是来了,两年多的IPO历程总算告一段落了

 

早于2015年7月,德邦的《首次公开发行A股股票招股说明书》正式公布,也启动了公司的IPO申请流程。但随后,证监会暂停IPO发行,直到2015年11月宣布恢复。

 

到2016年年底,证监会发布的公告中,德邦物流IPO审核状态为“已受理”。3月中旬,证监会刊发《德邦物流首次公开发行股票招股说明书(申报稿2017年3月16日报送)》。德邦上市历程已经历两年多了,较之于几个借壳上市的快递公司来说,时间漫长得多。可谓是,“起了个大早,赶了个晚集”。

 

 

 

上市后市值如何?崔维星的身价会达到多少?

 

3月16日晚,证监会发布了德邦物流股份有限公司首次公开发行股票招股说明书(申报稿2017年3月16日报送)显示,崔维星在本次发行A股前直接持有和通过德邦控股间接持有股权比例合计为38.81%。上市后,按照全部发行15000万股新股计算,崔维星直接与间接合计持股比例将下降为33.04%。实际控股人仍为崔维星。

 

 

3月的招股说明书表明拟发行不超过15000万股,募集资金拟使用29.88亿元,发行后总股本不超过101000万股。那就意味着:德邦要募集30亿元(20元/股),上市后公司估值202亿元。这二十元每股换算到德邦控股(9500万股),那就是95000000*20=190亿元,则德邦控股的每股价格约在200元

 

 

与其他几家快递公司市值对比,粗暴预估德邦上市后市值能达到500亿左右,根据崔维星占德邦股份33.04%,估算其身家能超过165亿元

 

各细分业务营业收入以及盈利情况

 

2016年德邦营业收入为170亿元,比2015年增长31.57%,净利润3.8亿元,比2015年增长12.7%。其中公路快运业务2016年营收126亿元,占比74%,发货量为910万吨。快递业务2016年营收41亿元,占比24%,发货量为128万吨。

 

精准卡航:用于运输出发运作城市与到达运作城市之间的距离在480公里以上的货物;精准城运:用于运输出发运作城市与到达运作城市之间的距离在480公里以内的货物。两者共占整体营业额42.39%,绝对主角。但随着快递业务增长,占比逐年减少10%左右。

 

快递业务:快递业务的营业部数量为4983个(不含事业合伙人网点),是占比逐年增速最快的业务,2016年,占比已经达到24.09%。不过毛利和同行快递业务差距较大,2016年预计亏损较多。

 

 

由于德邦快递业务起步较晚,在面对同行业中的顺丰和发展加盟时间更长的“三通一达”相比竞争力仍然不大,因为德邦现阶段系统的不稳定、线下流程相对复杂和前端大客户开发等原因,导致成本较高和服务不到位。在2014年和2015年的毛利率仍处于负状态,分别为-12.65%和-29.69%,所以其净利润率也是负状态的。

 

 

2016年德邦的毛利率是5.03%,但它亏不亏钱呢?我们还是要看它的净利率。

 

好,我们来估算一下,从顺丰和韵达公开的年报得知,顺丰2016年的毛利率为19.55%,净利率为4.6%;韵达的毛利率大约为30%,净利率为16%。

 

因此,我们可以粗暴推测快递业的管理费用等成本为14%上下。

 

最后按照德邦的毛利率5.03%来算,预估德邦的净利率是-9%左右。(5%减去14%,爆粗估算,仅供参考)

 

上市后的募资用途:扩大自建大车队

 

根据3月发布的招股说明书显示,德邦拟公开发行不超过1.5亿股A股股票,所募集的资金将用于以下用途:

 

 

 

德邦的目的也很明确,主要有三大点

1)拓展网络覆盖范围,扩大市场占有率,增强竞争力。

2)外请车辆成本近几年都是德邦比较大的运营支出,通过运输车辆的购置,能降低外采车辆的成本和提高货物运输服务效率。

3)至于建设物流信息一体化平台,明显是要提升业务的信息处理速度、安全性和协调性,对于内部一直存在管理沟通问题的德邦,有助于增强德邦的管理决策能力。

 

上市后的战略布局:推行接送货改革提高科技和信息化水平

 

2017年3月,在德邦年度战略发布会的第一天,德邦轮值ceo、快运事来群总裁韩永彦首次对外发声。他提到,“国内物流快递行业的业务渗透和融合将是未来的大势所趋,新的行业格局正在形成,德邦的对手已经不再是传统的零担企业了,而主要是快递企业,是加盟体系”。

 

未来的战略布局方面,他认为:

 

第一,未来的竞争将是最后一公里竞争,全接全送将是必然趋势。2017年开始,德邦将在全国推行接送货改革:通过绩效方案的变革提升人员的积极性,通过模式的调整,全面提升末端收派的服务能力;

 

第二,2017年将持续优化场地功能定位及调整、融合部分零担货物上分拣,引入即卸即装分拣模式,持续优化运力结构,做到提升操作效率,降低运营成本;

 

第三,未来,物流企业最终都将是科技企业,竞争也将是科技和信息化水平的比拼。2017年,我们还要在现有数字化与IT建设的基础上继续实践,进一步完善动态路由规划系统,以健全的网络数据为基础,综合货量波动、资源配置分析,实现网络相对动态的规划,提升全网干线运输的时效和效益。

 

第四,德邦2017年将加大货区无线定位技术研究,引入托盘定位技术,打开外场找货黑匣子,提升找货效率;持续优化快递员可视化系统、快递员收派管理助手系统、运输可视化管理系统等。