海外知名外汇资讯网站Poundsterlinglive周一(12月4日)撰文称，意大利联合信贷银行(Unicredit)认为，美元被高估，未来两年料贬值10%，联合信贷策略研究联合主管Vasileios Gkionakis表示，因美元走软，2019年英镑/美元料升至1.40。

根据意大利联合信贷银行的“回归均衡”假说，美元被严重高估(约为10%)，并将自当前水平回落至公允价值水平，2018年将贬值5%，2019年将再跌5%。

尽管美联储尚未完成加息，这对于美元而言是一个正面的驱动因素，但历史告诉我们，美元见顶的时间往往会远早于利率见顶。因此，根据联合信贷的预期，美元眼下可能正在见顶。

Gkionakis说道，美元往往在加息周期伊始触及峰值，随着利率攀升，美元开始贬值，最可能的原因在于，随着商业周期愈发成熟，加之金融状况收紧，国内经济增长以及增长预期将开始承压。

Gkionakis指出，在税收改革背景下的美元买盘潜力被夸大了，税收改革可能会带来一些短期的好处，但在一段时间后，市场将开始考虑其对预算赤字的负面影响。

外界对美国税改法案引发赤字的担忧仍旧存在，据最新估测，税改法案减税措施或在未来10年内会为美国带来约1.45万亿美元的财政赤字。

有鉴于此，美国可能不得不从外国投资者那里借钱来填补缺口。

因本已庞大的债务负担会增加，美国的信用评级可能也会受到影响，最终这将影响其对外部投资者的吸引力：所有这些副作用都利空美元。

Gkionakis总结称：“从根本上说，赤字扩大实际上应该是利空美元的。”

(图片来源：Poundsterlinglive、FX168财经网)

联合信贷银行外汇团队并认为，美元贬值以及英国脱欧谈判进展都将有助于英镑走强。

该行认为，英国在贸易方面对欧盟的依赖程度，超过欧盟对英国的依赖度，因此英国处于弱势的谈判地位。因此，欧盟将会让英国同意一份脱欧账单，从而进入下一阶段的贸易谈判，并商定一个为期2年的过渡期。

随着英国同意欧盟方面越来越多的条件，附带一份较好贸易协议的“软脱欧”开始看上去更加可能，英镑因此会升值。

Gkionakis说道：“最终的结果很可能是双方在过渡时期达成一致，这样英国就不会从悬崖上掉下去。当然，这不太可能一帆风顺，但一旦我们到达这种地步，这可能为英镑提供更有力的支持。”

联合信贷银行预计，2019年第一季度英镑/美元料反弹至1.40。