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减税或是美元的一剂“慢性毒药”?投行料未来两年美元贬值10%

减税或是美元的一剂“慢性毒药”?投行料未来两年美元贬值10%

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海外知名外汇资讯网站Poundsterlinglive周一(12月4日)撰文称,意大利联合信贷银行(Unicredit)认为,美元被高估,未来两年料贬值10%,联合信贷策略研究联合主管Vasileios Gkionakis表示,因美元走软,2019年英镑/美元料升至1.40。

根据意大利联合信贷银行的“回归均衡”假说,美元被严重高估(约为10%),并将自当前水平回落至公允价值水平,2018年将贬值5%,2019年将再跌5%。

尽管美联储尚未完成加息,这对于美元而言是一个正面的驱动因素,但历史告诉我们,美元见顶的时间往往会远早于利率见顶。因此,根据联合信贷的预期,美元眼下可能正在见顶。

Gkionakis说道,美元往往在加息周期伊始触及峰值,随着利率攀升,美元开始贬值,最可能的原因在于,随着商业周期愈发成熟,加之金融状况收紧,国内经济增长以及增长预期将开始承压。

Gkionakis指出,在税收改革背景下的美元买盘潜力被夸大了,税收改革可能会带来一些短期的好处,但在一段时间后,市场将开始考虑其对预算赤字的负面影响。

外界对美国税改法案引发赤字的担忧仍旧存在,据最新估测,税改法案减税措施或在未来10年内会为美国带来约1.45万亿美元的财政赤字。

有鉴于此,美国可能不得不从外国投资者那里借钱来填补缺口。

因本已庞大的债务负担会增加,美国的信用评级可能也会受到影响,最终这将影响其对外部投资者的吸引力:所有这些副作用都利空美元。

Gkionakis总结称:“从根本上说,赤字扩大实际上应该是利空美元的。”

 

(图片来源:Poundsterlinglive、FX168财经网)

 

联合信贷银行外汇团队并认为,美元贬值以及英国脱欧谈判进展都将有助于英镑走强。

该行认为,英国在贸易方面对欧盟的依赖程度,超过欧盟对英国的依赖度,因此英国处于弱势的谈判地位。因此,欧盟将会让英国同意一份脱欧账单,从而进入下一阶段的贸易谈判,并商定一个为期2年的过渡期。

随着英国同意欧盟方面越来越多的条件,附带一份较好贸易协议的“软脱欧”开始看上去更加可能,英镑因此会升值。

Gkionakis说道:“最终的结果很可能是双方在过渡时期达成一致,这样英国就不会从悬崖上掉下去。当然,这不太可能一帆风顺,但一旦我们到达这种地步,这可能为英镑提供更有力的支持。”

联合信贷银行预计,2019年第一季度英镑/美元料反弹至1.40。