近日最为瞩目的事件无疑是美国税改最终法案在参众两院均获得通过，特朗普总统称之为“圣诞大礼包”。不过在特朗普的税收改革方案得到批准后，美元却出现下跌，这与许多人预期的相反。那投资者是不是太消极了呢？

“伟大而又美丽的圣诞礼物”——减税——几乎已经达到美国，这也是美国自1986年以来进行的首次全面税改，和31年前相比，这次税改推进的速度可谓神速：从共和党11月初首次推出，到12月中旬通过最终方案，只用了一个多月的时间。而1986年税改虽然获得了两党的支持，但整个过程耗时将近一年时间。

尽管最近有关减税的话题不绝于耳，但市场的反应可能让一些人感到困惑。

税收“改革”包括大幅削减公司税，从35%降至21%，此外还包括降低个人所得税税率。公司的减税政策将对美国企业起到积极作用，在此基础上，个人减税将使消费者能持有更多资金。

对美元而言，税收改革料将导致其进一步走强，原因有两方面，首先是经济增长有望加快，其次是资金汇回。

更快的经济增长通常会促使通胀进一步走高、利率进一步上扬，这无疑对货币有利，因为它们会吸引更多外国资金流入。

而美国企业将海外利润带回美国，以便从新的特别税率中受益，预计资金汇回将提振美元。

特朗普的一揽子减税计划包括对美国海外收入征收15.5%的一次性超低税率(8%是非流动性资产)。预计有数万亿美元的跨国公司在海外逃避美国的税收，那么这些资金回流将有望推高美元汇率，就像2005年时任美国总统乔治布什给跨国公司免税假期来把资金返还给美国一样。

但周三金融市场的反应出乎意料地消极。在该法案差不多接近签署时，标普500、道琼斯指数下跌，美元汇率走低。

这一走势背后的主要原因是华尔街交易员的箴言“买入传闻、卖出事实”。

尽管特朗普的减税政策道路相当坎坷，但它符合“卖事实”现象的描述，随后也有可能会出现更多的情形。

有人可能认为，减税会给经济注入数十亿美元，从而略微推高通胀预期，但事实并非如此。

总的来说，分析人士一直对特朗普的税收和基础设施计划持怀疑态度，有些人甚至将其与里根更全面的通胀政策进行了比较。

荷兰集团(ING)全球策略主管Chris Turner指出：“我们也认为，特朗普的再通胀政策远不及上世纪80年代中期前总统里根的政策，因此，美元不太可能在2018年看到里根式美国税制改革带来的大涨。”