●  上周行情事件 

上周伦敦金价格从1424.75美元/盎司上涨到1418.02美元/盎司，最低价1410.90美元/盎司，最高价1433.74美元/盎司。 

上周美元指数开盘于97.164，收盘于97.996，最低点为97.126，最高点为98.093。 

美国经济数据喜忧参半，第二季度GDP数据超市场预期，但核心PCE数据持续走弱，通胀数据低迷或刺激美联储本周选择降息25个基点。

建议做空金银比的短线仓位全部平掉，反手做多金银比，先建5%的仓位，在白银供应过剩的背景下，长期看涨金银比。 

欧洲经济持续低迷，有进一步下行风险。预计欧央行货币政策将进一步宽松，美元将继续被动保持坚挺，但美国经济仍在放缓。 

欧洲正在日本化，央行长期维持负利率，美国是否也会日本化？这个问题没有标准答案。如果你是悲观主义者，认为将来发达经济体采取负利率政策是无法避免的趋势，那么黄金1500才起步，2000不是梦。如果你不是那么悲观，认为美国具有独特性和优越性从而不会日本化，那么对黄金未来的长期走势判断需要很谨慎。 

关注市场是否可能押注美联储降息至1.5%。本月美联储大概率会选择降息，若市场押注美联储将进一步降息，则考虑加仓黄金。议息会议临近，为了减少反市场预期的情况对头寸的不利影响，不建议再加仓了。

一、行情回顾

图一 伦敦现货金：高位震荡

图二 沪金：高位震荡

二、关键指标

图三 美元指数：高位震荡

图四 人民币汇率：低位震荡

图五 ETF 持仓：大幅拉升

图六 COMEX 持仓：大幅拉升

图七 国际原油价格变化：中位震荡

图八 美国十年期国债收益率：低位震荡

图九 日元汇率：高位震荡

图十 黄金ETF波动率：高位震荡

三、本周展望

黄金多单继续持有，可以轻仓做多金银比，这样也可以起到一定的对冲作用。

四、本周重磅