受新型冠状肺炎疫情影响，全球股市大幅下挫，市场风险规避情绪浓厚。然而，在这样市场一片悲观的气氛下，贵金属投资者却发现，作为传统避险品种的黄金并没有大幅上涨，而是跟随全球股市大跌，不禁让投资者大跌眼镜！

那么，黄金的避险属性到底还有没有呢？

事实上，黄金追随股市下跌，并不是没有出现过，而且不是日内或者一至两天的短期同跌，而是在股市持续大幅下跌的同时，黄金也会持续一段时间、达到一定幅度的大幅下跌。

2008年欧美金融危机发生时，道琼斯指数2008全年从13261点最低跌至7449点，几近腰斩。而在2008年3 月-2008 年11 月期间，黄金也与美股呈现同步下跌的态势，自3月高点1033美元跌至681美元，跌幅超过30%。 

这一次，美股自2月24日开始大跌，而且连跌一周直至2月28日，道琼斯指数自28992点跌至24681点，一周下跌超过4000点，跌幅达到12.36%。而在2月28日周五当天，国际黄金价格大跌，创近7 年来单日最大跌幅。伦敦现货黄金大跌2.5%，收于1609.85 美元/盎司，Comex 黄金连续价格跌至1582.2 美元/盎司。美股在上周经过一周的弱势震荡后，本周又继续开启下跌模式。截止周三收盘道琼斯指数已经下跌8.94%，至23553点。而同期，国际金价也自1704美元高位回落连跌三天至1630美元附近（截止3月12日欧洲盘前），周跌幅超过2%。

黄金作为一种传统的避险资产，再一次反常地追随美股下跌这种现象，让市场想到2008年金融危机时的场景。其原因也很简单直接：由于股市大跌，对流动性的需求突然大增，市场各处都急需现金用于补缴保证金和弥补其他投资的亏损，因此很大程度上是市场主动抛售黄金以满足这些流动性的需求。

然而，这个理由并不能解释当前黄金追随美股同步下跌的现象，因为2月28日利率市场价格并没有出现大幅上升，LIBOR 隔夜甚至还从前一日的1.574%微降至1.56775%。

所以，这一次国际金价大幅下跌或许只是由于多头止盈造成的回调，毕竟由于2019年的黄金牛市，黄金市场吸引了众多投机多头，目前黄金期货投资性持仓已处于历史最高水平。

但是，这个理由并不能让黄金投资者可以高枕无忧。因为，如果欧美股市因为新冠疫情继续大幅下跌，必将造成流动性危机。那么，2008年因货币市场利率大幅上升，黄金追随股市大幅下挫，而且持续好几个月的情况可能再次出现。

然而，不管是因为多头止盈造成的回调，还是因流动性危机造成的黄金持续几个月的短期下跌，都不能改变黄金作为避险品种的重要特征。2008年黄金在跌至681美元低位后展开新一轮上涨行情，在随后的三年时间内最高升至1922美元，涨幅接近3倍。