l 上周行情

行情方面，上周现货黄金一度于周二强势攀升至7年半高点，直逼1750美元/盎司关口，在美国总统特朗普宣布三阶段重启经济计划空头很快发起猛攻，黄金在周五终跌至1700美元关口下方，收于1684.19美元/盎司，下跌4.71美元或0.28%。

人民币在7上方震荡，有所贬值。但随着国内经济逐步好转，预计贬值不会成为趋势，因此对内盘金价影响不大。

l 上周回顾

上周特朗普宣布三阶段重启经济计划，标志着美国疫情初步见顶，避险情绪缓和，黄金冲高后回落。

黄金现货开始流通，使得短期金价回落。

疫情下各国央行的大幅放水，使得通缩预期没有落定的背景下实际利率下行，长期看多黄金。另，疫情最严重的峰值现在多国都号称已达到，仍待继续关注。

l 本周展望

技术上，黄金，美元处于中间位置，黄金仍有下跌空间。

本周的重大事件：本周关注周四公布的美国初请失业金人数、新冠肺炎动态、各国政府的应对举措。

方向策略：短线震荡偏空，长线看涨。

操作建议：空头关注1650支撑，近期或有概率回落1630，若建多头仓可等到技术偏低，甚至严重超卖位置，建议于伦敦金价1610附近再轻仓试多。 

1. 行情回顾

图一 伦敦现货金：短期快速震荡下跌

图二 沪金：短期快速震荡下跌

2. 关键指标

图三 美元指数：短期快速攀升，与金价负相关

图四 人民币汇率：小幅贬值

图五 ETF持仓：快速增加

图六 COMEX持仓：短期小幅增加

图七 原油价格变化：小幅下跌

图八 美国十年期国债收益率：快速低位震荡

图九 日元汇率：小幅上升

图十 VIX指数：快速回落，避险情绪缓和

3. 本周展望

等黄金波动率完全跌回来再入场。那个时候也许刚好满足两点：失业率在顶部，油价在底部，结合起来就是通胀在底部；美债收益率在顶部，美联储作为市场的对手盘继续支撑美债。二者结合在一起构成了黄金的底部。在这之前，通缩预期继续发酵，黄金实物的流动性得到解决，以及主权国家对美债的抛压能够将黄金的价格压到1600以下时再入多头。

疫情方面，上周特朗普宣布三阶段重启经济计划，标志着美国疫情初步见顶，避险情绪缓和，黄金冲高后回落。疫情下各国央行的大幅放水，使得通缩预期没有落定的背景下实际利率下行，长期看多黄金。黄金现货开始流通，另，欧美央行以及各国政府的出了很多刺激政策，但由于前期商品下挫明显，全球通缩升温，贵金属受到拖累。疫情最严重的峰值现在多国都号称已达到，后期避险情绪会受到部分刺激经济的影响，另外经济疲弱和市场心理疲弱会影响人们的投资入市倾向。疫情还没有真的完全过去，全球复工启动会循序渐进。美国初请失业金人数连续高位，各国货币的流动性稀释，后期是否会改变老百姓的消费习惯都很难讲，正在导致二次探底。

原油部分，市场已经完全消化了两周前的减产协议预期，原油期货延续上周惨烈跌势，开盘暴跌逾5%，随后WTI原油期货更是一度暴跌逾20%五月期货最低价14.4美元，主力合约最低22.71美元。五月合约即将到期是五月价格大幅下跌的直接原因，并且全球各地的存储空间正被迅速填满，在原油难以运输的某些地区，生产商可能很快就会被迫贴钱给买家，是大幅下跌的次要原因。当前原油价格仍然处于低位，随着各地疫情逐渐稳定，五月opec+开始执行新的减产协议，预期近期原油价格不会继续下跌，长期看涨。

人民币汇率方面，人民币有所升值，在7上方震荡。上上周国家银行已经正式进入金融期货市场，必然是为了稳定而来，后续人民币汇率稳定为主，所以升值不会剧烈，对内盘影响不大。

截止上周五，SPDR黄金基金持仓单周上涨27.5，达到1021.69t，不断刷新近七年高点。

技术上，黄金经过冲高回落后，处于技术中间位置。美元指数上周攀升，技术偏高，但仍有上升空间。因此，本周建议持仓观望为主。

本周的重大事件：关注本周美国经济数据，及疫情发展和后续各国央行政策。

4. 本周重磅