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通胀来袭,你有“黄金坚果墙”吗?

通胀来袭,你有“黄金坚果墙”吗?

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黄金在历史上一直被用于抵御通胀的投资组合。在投资组合优化方式中,黄金是资产类别多元化中的重要组成部分。自2020年3月股市恐慌以来,美联储大量印钞,黄金需求预期会增长,因为大量涌入系统的美元会抬高包括黄金在内的所有物品的价格。尤其是在面临通胀侵袭的时候,作为防御性资产的黄金,能有效保护“墙后”的其他资产的价值安全。

 

制图/孔钊

      全球最大的市场CPI(消费者物价指数)创下了13年来的新高,全球最大的制造国PPI(生产者物价指数)也不遑多让。这就像现实版的《植物大战僵尸》,数据已经放出话来:一大波通胀即将来袭。在这种情况下,你有黄金铸就的“坚果防御墙”,来抵御无处不在的贬值撕咬么?    

食品价格虽然不是构成通胀篮子里权重最大的因素,但对于大多数人来说却是最直观的指标。虽然中国人的“菜篮子”“米袋子”拎得很稳当,猪肉价格也稳中有降,但从全球范围来看,却呈现出另外一幅不同的图景。    5月份联合国粮食及农业组织月度食品价格指数的同比出现了2011年以来最大的涨幅,该指数是国际贸易农产品的重要基准,引发了人们对今年晚些时候食品价格进一步上涨的担忧。    

在粮食之外,从工业金属到石油,大宗商品近几个月来的价格飙升,在输入型通胀方面带来了切实的压力。人们越来越担心最初由疫情大流行中断引发的通胀正在加速,并害怕20世纪70年代“通胀螺旋”一幕再次上演。    因为在补贴下更高的工资会刺激更多的支出增长,从而使产能紧张并推高企业成本。公司将不得不提高产品价格,员工会要求更大加薪幅度以弥补生活成本上升。    

这种动态发展曾是美国通胀率持续居高不下的元凶,担心持续高通胀的人时常会回想起这种景象。虽然美联储目前一直说这只是“暂时性的”,但由于其始终没有解释“暂时”的长短,且在量化宽松方面的记录不佳,因此对其判断目前仍持观望态度居多。    

而在美联储之外,对通胀的担忧也在扩散。欧元区5月通胀率升至2%,这是这一指标两年多来首次超过欧洲央行的目标,这也使货币政策的决策者就是否维持超宽松货币政策的决定变得更加复杂。不过至少在欧盟最大的经济体德国内部,已经有不少人意识到这个时候增持黄金以对冲通胀风险的重要性。    

此前一项再德国进行的大规模黄金消费者调研现实,有64%的德国个人投资者认同黄金是抵御通货膨胀和货币波动的良好保障。   

 玩过游戏《植物大战僵尸》的人都知道,潮水般的威胁涌来的时候,反击固然重要,但坚定的防御才能赢得充分的时间和空间。黄金在历史上一直被用于抵御通胀的投资组合。在投资组合优化方式中,黄金是资产类别多元化中的重要组成部分。    

自2020年3月股市恐慌以来,美联储大量印钞,美元供应量几乎翻了一番,黄金需求预期会增长,因为大量涌入系统的美元会抬高包括黄金在内的所有物品的价格。尤其是在面临通胀侵袭的时候,作为防御性资产的黄金,能有效保护“墙后”的其他资产的价值安全。    

当然,从目前看,大规模通胀是否会真实发生,如果发生的话是短期现象还是会长期存在,目前仍没有定论。但如果通胀不是一场短期事件,那么抗通胀投资组合就应增加黄金配置,以享受黄金带来的通胀对冲收益。退一步看,即便不是如此,至少在夏天传统的生产和消费高峰期过去之前,通胀的阴影一直存在。不少于三个月的窗口期中,如何筑起防线,怎么保护好脆弱的“向日葵资产”,是个不容回避的问题。
 

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