本月早些时候美联储官员轮番发表言论，表示美联储将尽快采取措施进行收紧，并给出了明确的缩表时间节点（最早在9月开始缩减购债），一些官员还表示到2022年底美联储就可以开始加息了。
      实际上自从美国4月通胀开始飙升后，市场几乎已经绑架了美联储，认为美联储应该尽快采取紧缩政策，而从刚开始美联储的措辞中，很明显美联储和市场是有分歧的，鲍威尔在多次发言时表示“高企的通胀只是暂时的”，但明白人都知道，美联储只是在安抚市场，在美联储迟迟没有采取行动后，市场对紧缩的预期愈发高涨，而这种情绪在整个8月份得到了充分的满足，官员的表态，会议纪要的暗示，好于预期的就业数据，美元得到提振，美元指数在8月20日涨至年内新高93.73。预期和事实之能否对价格产生一致性的影响，主要看事实能否满足预期，价格反应的是预期的还是事实的，容易被人忽视的还有一点就是事实再朝着预期方向走的时候，有没有变量因素出现。
      当前各类资产价格走势均受到美联储紧缩预期影响，金银表现尤为突出，但大家需要警惕市场预期的落空。因为无论是美联储货币政策的事实还是美国政治经济的事实，都是差强人意的。

      上图是美联储资产负债表，截至8月18日数据，美联储资产负债规模已经达到了8.3万亿美元，虽然未来要缩减，但其实一直在扩张，扩张是事实，缩减还没落地。
      其次虽然美国就业数据在7月表现较好，但8月未必能够持续，而在就业表现较好之后，消费者信心指数意外降至历史新低，8月17日美国商务部公布的7月零售销售月率录得-1.1%，远低于预期。终端销售数据不佳，很难令美国经济出现实质性的进展，此时缩表，会让美国政府和美联储背负更大压力。
      近期数据显示，本周一美国有超过26.6万例新增感染病例，创下了数月以来的新高，新冠肺炎变异毒株的扩散，将再次打压复苏的经济预期。与此同时，阿富汗的突发形势也增加了美国拜登政府近期工作的压力，大量阿富汗难民的涌入，可能再次激化国内种族矛盾，影响稳定局势，面对各种新的变量和压力，笔者认为，鲍威尔在8月27日上午10点（北京时间8月27日晚上10点）的杰克逊霍尔全球央行年会上的发言可能会变得谨慎，或者仍旧让市场保持耐心，这会与市场原本对美联储紧缩的预期形成落差，届时美元可能会扩大跌幅至92.55，金银有望延续反弹。（粤宝黄金投资总监 宋蒋圳）