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鲍威尔讲话及非农周对贵金属有何影响?

鲍威尔讲话及非农周对贵金属有何影响?

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美联储主席鲍威尔在备受期待的杰克逊霍尔演讲中,没有提出美联储缩减债券购买计划的明确计划。随着金价稳步突破1800美元/盎司,多数投资者正逐步转为看涨黄金。

 

 


      市场关注的杰克逊霍尔年会落下帷幕,其间备受关注的美联储主席鲍威尔的讲话偏温和,导致多头势能回归。
      鲍威尔杰克逊霍尔年会讲话要点整理。
      关于经济:疫情之后美国经济经历了强劲复苏,但是复苏不均衡。失业率已降至5.4%,仍然偏高,并认为上月非农数据低估了真实的劳动力市场疲软程度。新冠病毒的广泛传播依然对短期的经济构成风险,但随着  疫苗接种率增加、学校开学和失业救济停止,预计就业将逐步改善。
      关于通胀:当前的高通胀令人担忧,但依然认为通胀是暂时性的,一些数据已经显示出通胀缓和的迹象,长期通胀预期依然与目标一致。历史经验表明,如果为应对暂时性通胀而收紧货币政策,可能弊大于利。如果持续的高通胀成为一个严重问题,将采取合适的行动。
      关于Taper(缩减债券购买计划):通胀会逐步放缓,就业正逐步恢复,和一些联储委员观点一致,若经济符合预期,今年开始缩减购债是合适的。仍不可忽略病毒的传播,后期将继续评估疫情数据及风险。
      关于加息:开始逐步缩减债券购买计划的举动不应被解读为加息即将到来的信号。缩减资产购买的时机和速度,并不会对加息时机发出直接信号,因为已经明确表示要进行不同且严格得多的测试。
      鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话整体偏温和,同时笔者认为,鲍威尔此次讲话阐明了即使美联储在未来缩减购债,也并不意味着会大规模缩减购债规模,可能是一个循序渐进的过程,同时不可忽略疫情的风险,那么美联储后期实施货币政策微调的可能性较大。这对贵金属多头而言是个好消息。但同时笔者也认为疫情风险或在后期持续影响避险情绪。
      此外,本周将公布美国非农数据,回顾上月非农报告显示非农就业人数增加94.3万人,好于预期的87万人,为4月以来最大增幅,失业率降至5.4%,预期为5.7%,每小时薪资同比增长4.0%,好于预期的增长3.9%。其中,失业率数据刷新了2020年4月份以来的新低。
      根据近期公布的就业及经济数据分析看,8月26日的初请失业金数据表现并不佳,同时经济数据受疫情影响喜忧参半,本周美国非农数据预计不会有特别出彩的表现,整体看,会对贵金属价格有一定的支撑。
      从技术面看,一旦金价站稳1840美元/盎司,金价在今年年底前仍有升至2000美元/盎司关口的可能,主要是美元走软和新兴市场需求复苏将是影响贵金属走势的重要因素,但金价若要大幅走高,需要出现普遍的避险事件,这将引发对防御性通胀对冲的需求,比如通胀担忧卷土重来。

 

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