2022年首周金价一根大阴开局，提前应对更加鹰派的美联储。1月7日意外爆冷的非农数据导致美元指数大幅回落，黄金价格止跌反弹，但仍报收在1800美元/盎司关口下方。

以历史为鉴，对比2014年美联储开始缩减到加息的一段黄金走势，未来缩减结束至加息的一段时间内，国际金价仍将保持振荡格局。如果出现差异化走势不跌反涨，大概率是通胀上升速度快于美联储的加息行动。因此，市场焦点由缩减—加息，将转化为加息速度VS通胀速度。

本周美联储主席鲍威尔及一众美联储官员讲话预期持续鹰派，数据方面有重要的美国CPI以及零售销售数据。在连续3周的密集时间窗口区域，注定了金价的上下翻飞。但整体来说，自2021年12月以来，金价经历了1816美元/盎司—1752美元/盎司的下滑之后，再经历1752美元/盎司—1832美元/盎司的拉升，仍然维持在1730美元/盎司—1850美元/盎司的振荡区域。

从持仓数据看，市场对黄金的兴趣持续降低。全球最大黄金ETF—SPDR Gold Trust持仓报告显示目前977吨，并未见好转。而未平仓合约上周1月4日—7日增加1.4万手，自507899至522799，交易量也从11万多爬升至32万左右。美国商品期货交易委员会CFTC商品类非商业持仓报告投机性净多头持仓，在2021年11月16日连续减持4周之后，2021年12月底两周有所增加，但上周小幅降低。而多头空头在截止1月4日当周，都大幅度减持，多头减少7000余手，空头减少5000余手，空头自2021年9月底以来，多头自2021年11月16日以来，持仓俱呈螺旋式下降，显示机构对当前金价兴趣降低。

美国联邦公开市场委员会（FOMC） 12月政策会议纪要显示，政策制定者认为在首次加息后不久就开始缩减资产负债表是合适的。超出市场预期的鹰派声明引发美国国债收益率大幅飙升，突破2020年的高点至1.8，而美元指数反弹也比较凌厉。可见在未来加息靴子落地之前，金价仍将继续承压。

技术上来说，自1877美元/盎司以来回撤大约62%至1752美元/盎司，此后反弹大约62%至1832美元/盎司，而上周的向下又止步于回撤62%，金价振幅越来越窄。目前，上方压力由2020年8月2075美元/盎司至2021年11月1877美元/盎司的压力线构成的三角顶边，短期下移至1877美元/盎司—1832美元/盎司的压力，而下方自去年8月非农之后低点1683美元/盎司加速缩减的1752美元/盎司低点的支撑暂时有效。金价的波动区间缩窄至1765美元/盎司—1825美元/盎司区域。

另一方面，金价在1832美元/盎司有构成大型头肩形态。后市如不能强势突破1832美元/盎司，而下方跌破1750美元/盎司则面临大幅下跌风险。本周来说，重点关注周线中期104周均线1792美元/盎司，金价已经连续10次刺破104周均线之后收在其上，一旦收盘破位，将开启下行之势。

阻力方面，首要压力10周均线1810美元/盎司，收在其上方金价有望继续上攻1832美元/盎司压力，更上方关注1848美元/盎司——1865美元/盎司区域。