自美联储2021年11月14日开启加速缩减模式的利空出尽之后，金价自1752美元/盎司再度开启缓慢爬升模式。随后受鲍威尔偏鸽证词、持续飙升的通胀数据和地缘政治风险提升了其避险吸引力。另外，随着美国股市遭遇抛售，投资者纷纷涌向避险资产黄金，金价1月17日当周最高触及1847.85美元/盎司，受阻2075美元/盎司—1877美元/盎司连接的压力位1850美元/盎司，回落报收1834.44美元/盎司，连续两周收阳。

技术上来说，金价涨势良好，且在美元指数以及美债收益率短期回撤周期，有望继续上攻。但本周将迎来美联储今年第一次利率会议，金价再度面临抉择。是延续区间振荡整理，还是延续上涨爬升至1900美元/盎司？  鲍威尔偏鸽言论助攻金价 鲍威尔在听证会上表示，如果美联储看到通胀持续的时间比预期的要长，那么将不得不随着时间的推移进一步提高利率，但未提及具体加息时间点。

不同于2021年12月的点阵图暗示美联储今年将加息3次，鲍威尔认为美联储的升息计划不应影响经济或损害就业市场，他表示“必须既谦虚又有点灵活。在今年的前6个月，我们将了解到很多关于通胀的路径，尤其是因为它与这些供应方面的障碍有关。”

鲍威尔的证词暗示，尽管美联储将使政策正常化，但尚未就削减其近9万亿美元的资产负债表做出决定。鲍威尔指出，决策者仍在讨论缩减美联储资产负债表的方法，有时可能需要召开两次、三次或四次会议才能做出此类决定。鲍威尔讲话过程中，美指、美债收益率回落，金价向上攀升。 通胀再度爆表 美国劳工部1月12日发布的数据显示，美国2021年12月消费者物价指数(CPI)同比上涨7%，高于2021年11月的6.8%，为1982年以来最快增速，也是通胀率连续第3个月超过6%。通胀数据公布后，金价一度上攻至1830美元/盎司附近。

美联储大水漫灌式的宽松，导致通货膨胀飙升。美联储放弃了“通胀是暂时的”观点。未来的问题是，加息能否导致通胀回落？ 股市遭遇抛售 黄金受益 上周，道指和标普500指数都录得连续第3周下跌，也创下自2020年以来最糟糕的一周表现。标普500指数目前距离创纪录的收盘点位已经下跌超8%。随着股票遭到抛售，资金涌向了贵金属市场。全球最大黄金ETF—SPDR GOLD TRUST持仓报告显示，上周大度增仓31.37吨，持仓量攀升至1008.45吨。自2021年9月23日美联储利率会议释放缩减信号持仓跌破1000吨之后，第一次攀升至1000吨上方。  地缘局势紧张 乌克兰的紧张局势已被贵金属价格考虑在内。很明显，金价从乌克兰和中东地区的地缘政治紧张局势中获得支持。 美联储决议重磅来袭 美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于1月25日至26日召开会议，这是投资者关注的焦点。美联储会议之后，美联储主席鲍威尔将举行记者招待会。

假如美联储宣布立即结束缩减购债过程，从而变得更加鹰派，这可能刺激美元走强，从而打压金价走势。

美联储在12月会议上发布的利率点阵图预计，该联储将在今年加息3次，每次25个基点。不过高盛和摩根大通等华尔街投行预计，美联储今年或将加息4次。

美联储主席鲍威尔近期表示，如果美联储看到通胀持续的时间比预期的要长，那么将不得不随着时间的推移进一步提高利率，但未提及具体加息时间点。

市场认为，在经济已经完全恢复了疫情造成的产出损失、失业率回到4%以下、通胀处于近40年来的高点的情况下，美联储继续刺激经济是一个错误但另一方面，如果美联储2022年加息不及市场预期，这可能利好黄金白银。 除了美联储决议，值得关注的美国重要数据包括下周二的咨商会消费者信心指数、下周四的第四季GDP数据、初请失业金人数和耐用品订单，以及下周五的个人消费物价指数。 

市场情绪过于亢奋，谨防金价冲高回落 据Kitco黄金调查，本周89%的华尔街分析师看懂，而普通投资者亦有71%认为金价本周会上涨。历史经验显示，当看多情绪一边倒的时候，往往出现反向走势。不过，各大机构对于未来金价走势却分歧严重。 技术上，本月二度突破关键的布林带中轨、周线连续两周站上10周均线、日线暂时守稳在10日均线上方，且金价自去年8月9日1683美元/盎司以来的上升通道以及11月4日1752美元/盎司以来的短期上升趋势保持完好，有望延续上攻。

另一方面，金价受阻2075美元/盎司连接1877美元/盎司的下降压力，在1850美元/盎司受阻回落。上方更有1916美元/盎司连接1877美元/盎司1860美元/盎司左右压力，可谓阻力重重。，本周将成为关键一周。

阻力：1850美元/盎司、1865美元/盎司、1877美元/盎司。如突破有望上攻1900美元/盎司关口。

支撑：1827美元/盎司、1817美元/盎司、1805美元/盎司。如跌破将再度测试关键支撑1797美元/盎司，失守则金价重回1850美元/盎司—1750美元/盎司的振荡区域。（北京黄金经济发展研究中心研究员   李跃锋）