印度严重依赖金银进口来满足其国内需求。尽管进口关税较高，但进口量继续增长。黄金进口支出将增加该国疲软的卢比压力，印度又该为扩大的经常项目赤字挠头。2021年四位数的黄金进口量已大大超过均值，在这种情况下印度或又在准备收税武器。

向中国智能手机生产商小米追讨约合8780万美元的进口税，从一个侧面反映出印度政府很缺钱。此前的数据显示，2021年前三季度，印度贸易逆差超过1172亿美元，同比增速接近90％，而全年贸易逆差将接近1500亿美元。而在印度政府的贸易逆差中，有超过三分之一是买了黄金。
    据统计，印度2021年的黄金进口量达到创纪录的557亿美元，购买量是前一年220亿美元进口量的两倍多，并超过了2011年创下的539亿美元的此前纪录高点。    

按数量计算，印度2021年进口了1050吨黄金，是十年来的最高水平，远远超过2020年的430吨进口量。2021年黄金进口量大增的原因一方面是金价下跌有利于零售买家，另一方面是之前因为新冠肺炎疫情大流行被推迟的婚礼需求在2021年集中出现。    

印度严重依赖金银进口来满足其国内需求。尽管进口关税较高，但进口量继续增长。黄金进口支出将增加该国疲软的卢比压力，印度又该为扩大的经常项目赤字挠头。从10年前开始，印度通过上调进口关税来抑制黄金进口，从那以来的十年时间官方黄金进口量平均为每年760吨。2021年四位数的黄金进口量已大大超过均值，在这种情况下印度或又在准备收税武器。    

印度有超过一半的黄金从瑞士和阿联酋进口，但高额的黄金进口税副作用是刺激黄金走私和灰色交易市场活跃，估计每年有上百吨黄金从不同的渠道走私进印度，这些灰色黄金对印度黄金市场的正常秩序造成了冲击。    要减少进口，缩小经常项目逆差，更根本的举措还是要盘活约有两万吨规模存量的印度黄金市场。但是过去几年来印度黄金货币化改革陷入停滞，并没有发挥出增加国内黄金流通性的作用。此外，印度黄金回收市场也不发达，只能满足大约10％的国内需求，因此重担仍压在进口上。    

不过好的一面是，在过去的3年里，印度的贵金属银行业务得到了发展，黄金精炼能力也显著增加。之前印度黄金市场面临多重挑战，例如缺乏统一质量标准、市场处于无序状态等。金银银行业务是应对这些挑战并帮助印度在全球和区域领先市场中确立地位的关键支柱之一，并在逐步发挥效果。   

 印度精炼厂数量从2012年的3家增加到2020年的32家。目前，大约有25家精炼厂处于活跃生产状态，年精炼产能在1200吨至1400吨之间，这一数量不但足以满足印度国内需求，还有精炼金锭出口的闲置产能。当然，精炼厂目前也是印度黄金进口的大买家之一，进口了将近三成的黄金。    印度的黄金银行和精炼厂在全球市场和价格形成中发挥出更积极的作用，应该能减少一些印度政府在经常项目逆差方面的压力。