备受市场关注的美联储3月份议息会议终于落下帷幕，同时地缘局势影响仍在继续，但是影响黄金走势的关键因素正在发生转变。

上周二（3月15日）美国公布的生产者物价指数（PPI）再创新高，数据显示美国2月PPI年率录得10%，前值9.7%，预期9.7%；核心PPI年率录得8.4%，前值8.3%，预期8.7%。虽然数据基本符合预期，但仍保持在高位，显示美国通胀水平仍未出现拐点，尤其是当下能源价格大幅上涨带动大宗商品价格上涨。

对于地缘局势市场预测进一步恶化的可能性不大，经过谈判正在朝达成协议的方向发展，未来达成协议基本成定局，只是时间问题。金价因地缘局势影响一度大幅上涨至2070.4美元/盎司，也因地缘局势降温而出现大幅回落。在本轮议息会议前，5个交易日内最大跌幅达到160美元。笔者在此前的分析中指出，不能过分看重地缘局势影响，一旦出现缓和金价将出现大幅回落，要将注意力逐步向通胀和美联储政策转变。

上周四（3月17日）美联储公布利率决议，在加息方面基本符合预期，加息了25个基点。但是在缩表方面未能给出明确方案，略不及预期。迫于高通胀影响，这是自2018年以来美联储首次加息，并且未来9个月内可能还要加息6次，今年年底利率可能提高至1.9%。去年12月份市场预测美联储在2022年会加息3次，然而3个月后这一预测竟提高到7次。对于本次加息投票，只有圣路易斯联储主席布拉德持有不同意见，他建议加息50个基点，这是自2020年9月以来首次出现有人投反对票。

鲍威尔在会后的声明中表示美国经济表现强劲，如果需要，美联储将在未来的会议上更加激进地加息以控制通胀。地缘局势对美国经济产生高度不确定性的影响，可能会在短期内给通胀带来额外的上行压力，并打压经济活动。美联储下调了短期经济预测，将2022年的经济增长预测从去年12月预计的4%下调至2.8%，并开始考虑全球经济面临的新风险。同时大幅上调了2022年、2023年通胀水平预测，而对于2023年之后的经济预测，总体变化不大。美联储公布利率决议之后，金价一度跌破1900美元/盎司，最低下探至1894美元/盎司，随后在偏鸽派的表态中金价展开反弹。

技术面分析，5日均线下穿10日和20日均线，日K线下破BOLL通道中轨，MACD在高位形成死叉，绿柱继续增长，显示金价有进一步下行动能。1920美元/盎司附近为2070美元/盎司—1680美元/盎司黄金分割线下行38.2%处，如果跌破，金价将跌向1870美元/盎司—1877美元/盎司附近，上方阻力位关注1950美元/盎司和1970美元/盎司。