3月25日截至发稿时，国际现货金价盘中高点1964.2美元/盎司，已连续第三个交易日上涨。自3月8日创下历史次高点2070.4美元/盎司以来，国际金价经历了大幅回调行情，3月15日收于1916.2美元/盎司，与历史次高点相比下跌了近150美元。此后多个交易日于1900美元/盎司上方振荡盘整，直至3月23日、24日、25日连续3个交易日反弹，再次站上1960美元/盎司。本轮金价反弹主要原因是什么？能否再次冲击历史纪录？

国际金价走势图 制图：张宗伟

招金精炼交易一部主管王昱琳认为，本轮反弹的主要驱动因素仍然是受到地缘局势驱动，任何不利于冲突解决的消息都有可能激发市场避险需求。从中期来看，因冲突诱发的大宗商品价格居高不下，导致通胀持续走高。虽然美联储官员鹰派言论不断，但对包括黄金在内的贵金属上涨限制作用有限，反而引发对美联储加息用力过猛导致美国经济衰退的担忧加剧，这为金价提供了中期策略支撑。技术面来看，日线图经过多日调整，KD指标金叉向上，MACD绿柱缩短，金价突破振荡区间上限1945美元/盎司，若成功守稳此位置，有望进一步冲刺2005美元/盎司。若是未能够守稳此位置，金价大概率又将回归区间振荡，等待新驱动因素出现。

独立分析师吴迪指出，北约峰会发表的声明推升了地缘局势紧张，黄金的避险魅力再次突显，金价振荡上行。随着美联储更大幅加息的预期进一步升温，美元指数刷新近3年来高位，部分美债收益率曲线继续倒挂。国际金价走势面临两种可能，一种是金价若能有效突破1967美元/盎司，则可能继续振荡上行，多头或挑战1990美元/盎司；另一种是金价如跌破1955美元/盎司，则确认M头形态成立，那么金价日内回调的概率将增加，下方第一支撑关注1942美元/盎司。

国家注册高级黄金分析师黄诗韵表示，美国与北约并未考虑如何平息地缘局势，而是一再制造紧张情绪，避险情绪推升国际金价升至本周高点。

穆伦贝尔德公司研究主管尚泰尔·席文认为，国际金价正在1900美元/盎司—2000美元/盎司之间打下稳固基础。即使地缘冲突得到了解决，但黄金市场上的避险需求也不会完全消失，美国和欧洲多国一意孤行、恣意妄为导致的后果，已经改变了全球格局和市场情绪。无论是供应链风险还是制裁风险，都已经严重影响了全球化趋势。

美欧等国肆意发起的制裁导致了全球供应链风险，也给其他国家带来了恐惧，将选择多元化储备、远离美元，避免可能遭到制裁的风险，这使得黄金作为全球央行工具的重要性继续提升。席文强调，当各国互不信任、互不信任货币时，黄金就会成为战略资产，它能增加一国货币的可信度。

展望2023年金价时席文表示，一旦美联储受困于不加息通胀、加息衰退的两难境地中，国际金价有望突破2100美元/盎司。她补充说，从长期来看，穆伦贝尔德公司认为美联储的一系列操作后，可能将金价推至3000美元/盎司以上的历史新高。