今日嘉宾：黄金投资分析师 张波

7月4日当周，国际金价未能守住1800美元/盎司整数关口，空头发力、破位下行，最低跌至1733美元/盎司附近，跌幅近4%。尽管全球经济衰退的风险越来越大，但黄金短期未能吸引避险资金，投资者反而选择了已经升至近20年新高的美元，因美联储多位官员强化了7月份加息75基点的预期，美元依然相对强势，国际金价短期继续承压。

上周五公布的美国6月季调后非农就业数据大超市场的预期，这使得美联储7月激进加息的预期再次增强。同时，美联储官员也纷纷表示支持美联储7月加息75个基点。从中不难看出，美联储正积极配合华尔街，使用激进的货币紧缩政策，并且不惜以牺牲经济为代价，开启全球收割模式。

美联储也需要超预期的数据才能名正言顺地激进加息，而这一次的非农数据可谓是雪中送炭。在非农数据公布后，市场忧虑美联储将加息75个基点，美债收益率集体上涨，美元也再次受到提振。但笔者同时也关注到，美国2年/10年期美债收益率继续保持倒挂，美经济衰退信号已连续多日，这意味着，美国经济正大概率走向衰退。

中期来看，虽然加息对黄金造成了一定的利空影响，但这些鹰派政策预期已基本兑现，持续的全球高通胀和地缘政治风险仍将支持投资者对黄金的避险需求。总体分析来看，俄乌冲突造成的全球大宗商品供应链紊乱仍将存在，通胀短期内仍将处于历史高位，即使各央行即将加息或已在加息周期，但实际利率仍然处于低位。从历史来看，在全球滞胀环境下，黄金表现优异，而且远超其他资产，后市依然值得期待。

展望本周，市场焦点除继续关注地缘政治方面的动向外，即将公布的美国6月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据以及6月零售销售数据，也将对本周黄金走势产生一定影响，其中，市场预计6月CPI数据将从5月的8.6%加速至8.7％。

从技术面来看，国际金价近期已回踩至自2018年以来的中长期上涨趋势线附近，可重点关注1720～1700美元/盎司区域支撑力度。本周多空分水岭可关注1765美元/盎司，维持之下则仍会维持低位振荡；若有效上破，市场情绪会由空转多。