今日嘉宾：成都峰业有限公司 卢君

本周在过去的两个交易日维持了横盘振荡运行的格局，国际黄金价格维持在1750美元/盎司平台运行。从结构上来看，国际金价目前依然处于振荡上行的格局。11月美联储货币政策会议纪要显示美联储内部大部分官员认为美联储货币政策应该作出调整，尽管对通货膨胀依然担忧，但是也认识到长期高强度加息带来的负面影响越来越明显。

从美国债券收益率市场观察，美国经济衰退的担忧在加剧。就在上周，美国十年期债券收益率跌至比2年期债券收益率还低的水平，创下1981年以来的最大倒挂值。从历史的经验来看，每当美国长期和短期债券收益率出现倒挂，尤其是10年期和2年期债券收益率出现倒挂的时候，就预示着美国的经济面临衰退的风险。当前这一情况越来越严重，市场开始纷纷押注美国经济衰退。

随着近期美国十年期债券收益率持续的走低，国际金价的价格保持相对稳定。同时，美元汇率也持续回落，且形成了下行格局，这给国际黄金市场提供了机会。当然，也不止是美国债券收益率出现倒挂，包括德国的10年期债券收益率和2年期收益率倒挂已经创下1992年以来的最大值。其它经济体的债券收益率倒挂也明显创历史高点，这进一步说明经济谁退并非只单单指向美国，而是可能全球都面临如此局面。加之，近期公布的美国、欧洲的制造业MPI指数持续维持在荣枯线下方，这也进一步说明经济处于萎缩状态。

因此，本周重点还是关注美国11月非农就业数据。10月非农新增人口增长放缓，但是好于预期，不过失业率却出现明显的意外回升。若本周美国11月非农数据表现不佳，将对当前横盘整理的国际金价带来推动力。当前维持在1750美元/盎司上方运行，周一回撤、周二回升，价格企稳于20日均线上方运行，预计短线继续保持振荡运行为主。