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人民币贬值风险犹存 黄金或出现外跌内涨格局

人民币贬值风险犹存 黄金或出现外跌内涨格局

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[编者按 国际金价自年初以来一直呈现弱势下行的格局,人们将黄金冲破每盎司1400美元的预期直接逆转至疑虑是否砸穿每盎司1200美元的预期,僵持的格局如何打破?现在是买入黄金的机会吗?]

人民币汇率对内盘黄金价格的影响举足轻重。国际黄金2017年共上涨13.89%,内盘黄金T+D共上涨3.8%,而人民币汇率升值约9.77%,人民币汇率对内盘黄金的作用可见一斑。

7月23日央行开展了5020亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,为有史以来的单次最大规模。今年以来央行MLF共操作6次,金额总计2.3万亿元;另外,央行还有三次定向降准,共释放1.55万亿元,与前者相加共计3.85万亿元。这种相对宽松的货币政策,投放流动性,理论上人民币贬值概率提高,国内黄金价格一定程度上会相对坚挺。

从2017年内外盘价格涨幅程度也可以看出,人民币汇率对内盘黄金价格的影响举足轻重。国际黄金2017年共上涨13.89%,内盘黄金T+D共上涨3.8%,而人民币汇率升值约9.77%,人民币汇率对内盘黄金的作用可见一斑。总之,标价货币对黄金的影响起最主要作用。国际黄金的标价货币是美元,因此,美元的走向对国际黄金的影响起决定性的主导作用。而国内黄金的标价货币是人民币,因此,国内黄金的涨跌虽然受国际黄金的引导,但人民币汇率对其起到重要的调整作用。

当前国际黄金依然维持在宽幅振荡区间,主体波动区间为每盎司1200美元~每盎司1350美元,当前黄金价格维持在每盎司1220美元附近。由于美联储6月议息会议释放出下半年将再次加息两次的信号,略高于此前加息频率,这成为黄金近期弱势运行的重要因素。另外,由于特朗普挑起全球贸易战,资本开始流向一支独大的美元,对美元形成支撑,也加剧了黄金的利空影响。虽然贸易战一定程度上也会导致避险资金流向黄金,但其利多影响的进程相对缓慢,利空的影响更为直接有力。

从国内政策的转变来看,释放经济、货币政策信号由从“去杠杆”到“稳杠杆”和从“稳健中性”走向“松紧适度”的过程,这一定程度上表明,当前国内政策趋于适当宽松,因此人民币汇率一定程度上或偏于贬值,对内盘黄金价格形成支撑。

从技术盘面分析,当前国际黄金价格依然偏于弱势,维持在每盎司1220美元振荡调整,下方支撑每盎司1200美元,该点位是美联储加息以来国际黄金多次测试的点位,支撑力度较强。周线指标显示,KDJ运行至超卖区域,即将形成低位收口,MACD绿色能量柱走平,走势偏弱。日线指标显示,KDJ形成低位金叉,MACD能量柱由绿转红,存在反弹需求。综合来看,黄金或再次下探千二关口支撑。

值得注意的是,在关注美联储货币政策的同时,也需重点关注人民币汇率变动。假若国际黄金的下跌幅度不及人民币贬值幅度,也会出现国际黄金下跌而内盘黄金不跌反涨的情况。(祁青卿)