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国际金价千三门槛为何难迈

国际金价千三门槛为何难迈

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       7月大涨的国际金价似乎在8月又熄火了,今年以来始终没有迈过每盎司1300美元的门槛,且价格波动三起三落,幅度也并不大。今年以来,国际市场最明显的价格特征就是低波动率,在超过半年时间里,国际金价仅在100美元的较小价格区间内窄幅波动,这在近年来是很少见的。

  民生银行认为,国际金价波动率的下降表明,在宏观多空因素交织的背景下,市场处于相对平衡的状态,缺乏明确方向。一方面,通胀以及通胀预期的低迷对金价形成下行压力。另一方面,美国特朗普政府以及政策的不确定性,再加上美元的弱势又对金价形成了支撑。

 

  金价上行遇阻不前

 

  截至8月4日当周,芝商所(CME)旗下COMEX黄金期货价格累计下跌近1%,而前三周保持连续上涨,7月累计上涨近3%。分析人士称,金价上涨遇到的阻力,恐来自美联储紧缩政策的持续。

  美国7月份非农报告显示,美国7月份非农就业人数增加20.9万人,高于预期的增加18万人,且薪资增长这一项也出现快速回升。靓丽的指标印证就业市场健康。后续如果失业率低于4%,那么将有可能促使美联储加快加息的步伐。

  金价在上周末遭遇打压,在触及7周高位之后,收盘于消极区域。分析人士称,美国经济方面,在经历一连串疲弱经济数据后,就业市场持续坚挺的表现似乎给了投资者希望。非农就业人数大幅上升,连同失业率下降到16年来的低点,使得市场预期美联储今年晚些时候仍需要加息,即使通胀仍然疲软。部分著名金融机构仍维持美联储12月份加息的几率在50%。因此,在没有实质的地缘政治风险情况下,如果美联储货币紧缩政策继续展开,将会是黄金涨势的极大障碍。

 

  金价维持低波动

 

  今年以来,国际市场最明显的价格特征就是低波动率。通过对国际大类资产100天波动率比较发现,欧美主要股指、贵金属、原油、金属、美元指数和美国10年期国债收益率的中期波动率都持续受到压制,均处于2015年以来最低水平。

  今年2月以来,国际金价就进入窄幅震荡行情之中,区间在每盎司1200美元至1300美元之间。三月以后,国际金价在区间内经历两次上涨和回落行情。上涨的时间大概都持续在一个月左右a,涨幅在70美元至80美元之间。而回落调整一般持续20—40天,回落的幅度在65—90美元之间。

  目前国际金价自7月10日以来的再次反弹已持续近20天,整体反弹幅度已达40美元左右。民生银行表示,在超过半年时间里,国际金价仅在100美元的较小区间内窄幅波动,这在近年来是很少见的。国际金价波动率的下降表明,在宏观多空因素交织的背景下,市场处于相对平衡的状态,缺乏明确方向。

  民生银行认为,一方面,美联储9月的议息会议有望缩表,可能对金价形成利空。另一方面,美国财政扩大赤字的不确定性,也将对金价形成支撑。届时多空因素对立的加剧有望明显加大黄金市场的波动性,并改变国际金价低波动状态,从而带来新的市场方向。