●  上周行情分析

上周伦敦金价格从1519.80美元/盎司下跌到1506.80美元/盎司，最低价1502.53美元/盎司，最高价1557.03美元/盎司。 即使中美贸易谈判达成协议，也并不意味着美国经济不再放缓。受贸易摩擦影响，中国经济已经在走下坡路，预计明年的GDP将进一步下行。这次中国未必能拯救全球经济，全球债券市场的表现，反应了史无前例的负利率风险。 美国劳动力市场表现相对平稳，薪资增速比较温和，失业率在历史低位，但非农就业人数已经连续三个月下降，并一度遭大幅下修过，所以对消费和通胀的影响是平稳偏下行的，美联储2%的通胀目标在这样的情景下是不可能达成的，但美联储却一直强调会采取合适的政策支持美国经济扩张以及达成2%的通胀目标，那么政策手段也就是降息和QE两种主要方式。在商业投资、制造业受严重拖累的情况下，市场对美联储9月降息预期不变。 美债长端利率比如十年期已经接近历史低位，若跌破1.4则预示着更大的风险的来临。在心理关口的位置，需要更多恐慌性风险情绪去推动利率继续下行，在此之前耐心等待即可。

一、行情回顾

图一 伦敦现货金：大幅上

图二 沪金：大幅上涨

二、关键指标

图三 美元指数：震荡上涨

图四 人民币汇率：大幅贬值

图五 ETF 持仓：大幅上涨

图六 COMEX 持仓：大幅上涨

 图七 国际原油价格变化：低位震荡

图八 美国十年期国债收益率：大幅下跌

图九 日元汇率：大幅上涨

图十 黄金ETF波动率：高位震荡

三、本周展望

继续持有黄金，等待风险确认，择机加仓。

四、本周重磅