【概要描述】 继美联储12月15日利率会议缩减购债规模加速的靴子落地之后,上周美联储青睐的通胀指标“爆表”,刷新近40年高点,加之市场对新冠病毒变异毒株奥密克戎的担忧,国际现货黄金价格再度站上1800美元/盎司关口,连续两周连阳。短期关注1770美元/盎司—1816美元/盎司区间,延伸波动区间有望扩大至1750美元/盎司—1830美元/盎司,进一步行情关注1722美元/盎司—1850美元/盎司区域。
【概要描述】 继美联储12月15日利率会议缩减购债规模加速的靴子落地之后,上周美联储青睐的通胀指标“爆表”,刷新近40年高点,加之市场对新冠病毒变异毒株奥密克戎的担忧,国际现货黄金价格再度站上1800美元/盎司关口,连续两周连阳。短期关注1770美元/盎司—1816美元/盎司区间,延伸波动区间有望扩大至1750美元/盎司—1830美元/盎司,进一步行情关注1722美元/盎司—1850美元/盎司区域。
继美联储12月15日利率会议缩减购债规模加速的靴子落地之后,上周美联储青睐的通胀指标“爆表”,刷新近40年高点,加之市场对新冠病毒变异毒株奥密克戎的担忧,国际现货黄金价格再度站上1800美元/盎司关口,连续两周连阳。短期关注1770美元/盎司—1816美元/盎司区间,延伸波动区间有望扩大至1750美元/盎司—1830美元/盎司,进一步行情关注1722美元/盎司—1850美元/盎司区域。
影响金价上行的主要因素,是美联储利率正常化路程即“加息预期”,而支撑金价的因素是美国通胀及对新冠病毒变异毒株的担忧。自鲍威尔改口通胀暂时论的观点后,缩减—缩减加速—提前加息,成为压制金价上行的重要影响因素。但是美国通胀风险从30年以来高点到40年以来高点不断提升,夹杂新冠病毒变异毒株奥密克戎影响因素,让金价并未直接下跌。
2021年9月的美联储缩减购债规模预期,曾一度导致金价跌至1722美元/盎司。从11月4日缩减开始,一度让金价跌至1758美元/盎司。12月15日缩减加速消息公布,再让金价跌至1752美元/盎司,缩减加速比缩减开始跌幅要大,但是比缩减预期出炉的低点反而高30美元。
但从另一方面来看,相对于2021年3月—5月的行情,美国通胀数据走高,金价一度升至1916美元/盎司的高点来说,美国通胀升至30年以来高度,金价反而下降了约40美元,仅1877美元/盎司;通胀升至40年以来高点,金价则尚未击穿1816美元/盎司阻力位。这其中还有市场对新冠肺炎疫情加剧担忧的因素。
从历史数据来看,当年的美联储主席伯南克从缩减到加息路径,其中多了一个“扭曲操作”,这个“扭曲操作”导致金价在1500美元/盎司—1800美元/盎司振荡之后大跌至1180美元/盎司,而伯南克2013年6月宣布年底缩减,金价则自1180美元/盎司反弹至1433美元/盎司,至伯南克正式开启缩减购债规模,金价回到1182美元/盎司左右。缩减开始后,金价再一次冲击到1390美元/盎司。
伯南克的缩减用了近一年时间,缩减结束后金价跌落至1140美元/盎司左右。宣布缩减到缩减结束,金价大约自1180美元/盎司跌至1140美元/盎司。自缩减结束至加息开始过了近1年时间,2015年12月17日开始加息。从缩减结束到加息开始一年左右时间内,金价自1140美元/盎司跌至1046美元/盎司。
鲍威尔没有伯南克幸运。首先当时美国的债务没有现在这么高,其次是当时的通胀没有现在这么高(现在是1982年以来的高点,再往上走,那就是1970年以来的两位数历史高度了),伯南克可以从容地等待经济及就业达到满意的程度。当然当时也不存在疫情因素。相对于伯南克2013年6月释放缩减信号,半年后开始缩减,1年左右缩减完成,再过1年开始加息,整体用时近2年半。鲍威尔简直就是飙车速度,2021年9月释放缩减信号,2个月后在11月开始缩减,12月开始加速,大概在2022年3月结束,随后就有可能加息,全过程1年时间都不到。
如果从伯南克释放缩减购债规模信号开始计算,则2013年金价从1180美元/盎司开始计算,至缩减正式开始的1182美元/盎司基本维持原位。2021年9月鲍威尔释放缩减预期,金价低点是1722美元/盎司,但是缩减开始甚至缩减加速,金价是1752美元/盎司,下跌近30美元。
如果从伯南克开始缩减购债规模到加息计算,2013年6月到2015年12月,金价自1180美元/盎司跌至1046美元/盎司,下跌134美元。那么,不考虑鲍威尔的飙车速度,以及通胀高企、全球新冠肺炎疫情等干扰因素,鲍威尔释放缩减信号时的金价在1722美元/盎司,下跌11%大约是1532美元/盎司左右。但很明显鲍威尔没有伯南克那么从容。通胀会不会给鲍威尔继续等待就业有较大增长这个机会呢?
市场情绪从来都是金价的反向指标。当金价突破2000美元/盎司的时候,各大机构上调未来金价预期,3000美元/盎司、5000美元/盎司、10000美元/盎司以上的预测都出现了。但是情绪亢奋往往导致金价扭头向下。而当市场情绪极度悲观的时候各大机构下调未来金价预期,但这从长期来看则往往预示着金价底部的形成。
就目前来说,金价尚未走出振荡区域,但是究竟是大跌开始的前奏?还是在筑底过程中的底部区域?究竟是类似伯南克时期2013年初的位置?还是已经到了类似2014年伯南克缩减的位置?随着加息临近,是否类似2015年底加息的位置?
整体来说,金价目前仍处在“缩减—加息”的阶段,缩减预期的打压已经结束,加息预期的打压依然存在,直到加息的靴子落地为止。但另一方面与伯南克不同的是,鲍威尔面临的最大压力是“通胀”。可以确定的一点是,鲍威尔的“缩减—加息”路径对金价的打压,由于有通胀因素的存在,要小于伯南克同一路径时期对金价的打压力度。
金价在11月收一根长上影,通常情况下12月会回补上影线。但是鉴于连续3个月收在布林中轨下方,关键阻力位中轨1818美元/盎司,突破有望冲击1835美元/盎司阻力位。12月能否收在1818美元/盎司上方,打破被压制4个月之久的阻力位非常重要。未来的关键依然是30月均线支撑1730美元/盎司。支撑位区间在1800美元/盎司—1793美元/盎司。整体来说,国际黄金价格中期依然保持区间振荡格局。1816美元/盎司—1750美元/盎司区域尚未打破,上方关注1830美元/盎司—1850美元/盎司区域,下方关注1750美元/盎司—1730美元/盎司区域。
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