1月27日，中国黄金协会年度统计数据出炉，引起外界高度关注。数据显示，2021年全年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量3.48万吨（双边统计），同比下降40.62%；上海期货交易所全部黄金品种累计成交量9.71万吨（双边统计），同比下降11.33%。值得一提的是，在统计口径之外，上海黄金交易所白银品种2021年全年累积成交139.6万吨，同比降幅更是达到近70%。

这并不能被视作令人鼓舞的市场表现，与2021年全年金银品种价格整体上的振荡走势也并不合拍。监管政策是2021年国内黄金市场交投活跃度变化的更大驱动因素，对个人投资者限制措施产生了明显效果，资金门槛更低的白银品种出现更大幅度萎缩即为明证。

自2020年末以来对黄金市场的清理整顿，毋庸置疑是必要和及时的，有力遏制了曾经甚嚣尘上的直播间喊单、以股带金等激进业务扩张手法，有效拆解了贵金属投资市场累积的系统性风险，以笔者的了解，也确实实现了将“热钱”“黑嘴”清理出去的目标，不少抱着割一把韭菜心态的老板不得不淡出江湖。

时移势易，在夯实基础、正本清源之后，“发展”有必要成为2022年黄金市场的一个核心课题。

目前看，随着存量个人投资者的清退，黄金交易经纪市场也产生深刻变化。以上金所为例，以往担当资源嫁接“节点”，为银行提供个人黄金交易顾问服务的综合类会员单位，2021年普遍有“过冬”的感受，个人客户交易量断崖式下降，法人客户费率也随着各家单位的“竟底”，在向传统商品期货靠拢，这类会员的经营困难，也直观反映在上金所统计报告上；金银品种前十大交易席位，目前已近乎清一色由商业银行等金融类会员“霸榜”，但是市场参与者类型的单一化，也蕴藏了市场价格发现效率下降的风险，一位笔者相熟的套利交易员反馈称，2021年后跨市套利“机会多了，好做了”。

黄金市场，确实到了该开启新一轮发展阶段的时候，不过这样的发展，不可能也不应该是重回跑马圈地一味追求刺激散户交易的老路，换言之，黄金市场所呼唤的是新的高质量发展。

笔者认为，这样的发展或许可以在引入更多金融专业机构上做文章，如激活证券、期货公司所持有的上金所金融类会员牌照价值，鼓励这类有足够风控合规能力的机构发展个人投资者；再比如，私募资管机构进入市场的渠道是否可以开得更大一些？

总体而言，2022年的中国黄金市场，已经到了需要对“发展”有更大紧迫性的阶段，特别是在宏观货币、财政政策围绕稳增长正在靠前发力、主动发力的当下，笔者相信，黄金市场作为中国金融市场的一颗明珠，也一定会迎来冬去春来的温暖。