即使在经历了行情不如预期的2021年之后，高盛仍不准备放弃黄金，这家投资巨头正在提高其价格预测并建议在今年进行多头黄金交易。

在高盛最新报告中，将其12个月金价预测从之前的2000美元/盎司目标上调至2150美元/盎司，还建议购买2022年12月黄金期货。新的看涨前景出现在令人失望的2021年黄金价格年底下跌近4%之后。高盛表示，在经济活动强劲以及通胀上升只是暂时的预期环境下，去年金价下跌是有道理的。但至关重要的是，高增长和看似稳定的价格导致所有风险资产激增。黄金不仅面临不再寻求贬值对冲的投资者的投资需求下降，而且还面临直接竞争。高盛分析师在报告中表示，除了投资者兴趣减弱之外，全球增长的预期分歧帮助支撑了美元，超出了此前的预期。

展望新的一年，高盛表示预计去年的大部分趋势将逆转。今天，全球增长—通胀组合明显不同，虽然还没有谈论衰退，但经济学家预测美国经济增长将出现实质性减速，而新一轮加息周期迫在眉睫的前景正在导致全球出现长期避险需求。对于寻求一种方法来对冲其投资组合免受增长放缓和估值下降风险的投资者来说，在当前的宏观环境下多头黄金头寸会更有效。从事实来看，与许多投资者的预期相反，在最近美国实际利率上调期间，金价仍然非常有弹性，这是由于黄金既是通胀对冲资产又是防御性资产。

分析师指出，日益增长的风险主要在于通胀持续走高将迫使美联储大举收紧货币政策，进而进一步拖累经济增长。由于美国政府不太可能推进其财政刺激计划，高盛已经下调了美国经济增长预期。随着美国经济增长在2022年继续放缓，市场对衰退可能性的看法可能会进一步增强，尽管利率上升，但这让黄金获得更大的投资者兴趣。

高盛关注的另一个因素是日益增长的通胀威胁。事实证明鲍威尔的通胀暂时论不符合实际情况，由于通胀比预期更加持久，美国存在通胀失控的风险。美联储今天发布的最新货币政策声明宣布了其最新的货币政策，这几乎完全符合经济学家的预期。美联储将利率维持在目前接近零的水平，尽管没有公布确定的加息日期，但鲍威尔用“很快”这个词来描述。许多分析师将“很快”的含义解释为美联储将在3月开始提高目前接近于零的联邦基金利率的信号。

高盛分析师表示，如果美国通胀持续上升，根据历史上的黄金与通胀关系，今年国际金价可能达到2500美元/盎司，如果美国黄金ETF回到2011年的持仓量水平，将支持金价更快接近这一高位。高盛认为在通胀显着上升的情况下，黄金价格有相当大的上涨潜力。

（作者：尼尔斯·克里斯滕森  翻译：焦扬）