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黄金投资需求超级周期开启?

黄金投资需求超级周期开启?

  • 分类: 金融投资资讯
  • 作者:
  • 来源:中国黄金网
  • 发布时间:2022-03-25
  • 访问量: 0

【概要描述】

黄金投资需求超级周期开启?

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  • 分类: 金融投资资讯
  • 作者:
  • 来源:中国黄金网
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3月至今,国际金价在地缘局势刺激下,上演了名副其实的过山车行情,从冲顶高点到回落低点,区间振幅近200美元,波幅与波速在一年多来所少见。

在跌宕的行情下,投资者对黄金的兴趣明显提升,世界最大黄金ETF—SPDR GLD持仓规模3月已增长约40吨,纸金市场的风向标—COMEX黄金期货持仓量,也迅速冲至年内高点。   

 笔者认为,黄金投资吸引力的增强,源于两大驱动因素。    首先,无疑是当前众所周知的宏观环境不确定性,地缘政治格局的剧烈变化,除了推动国际游资增配黄金这一传统“避险资产”形成的增量需求,相关事件由于涉及黄金主要矿产供应国和主要储备国,还可能对黄金实物的供给和需求产生直接影响,降低前者、推升后者,黄金供应链的紧绷也将形成对价格的托底。   其次,则是呼之欲出的大宗商品景气周期,今年以来油气、小金属、贵金属乃至农产品的轮番“异动”,固然有突发事件刺激这一直接诱因,但也清晰勾勒出大宗商品市场内在的趋势,消息刺激,不过是探明了价格运动阻力最小方向。   

 这一大宗商品景气周期,一些机构甚至视之为“超级周期”,供应端投资不足与突发事件扰动,结合需求端的“刚需”增长,以及作为全球流动性泉眼的美国基础货币滥发,各方面合力正指向一场大宗商品的“完美风暴”,尽管黄金市场似乎仍然被美联储加息的预期及节奏所钳制,但有必要看到,美联储货币政策日益面临着两难困境,进退余地日益逼仄,美国国债收益率曲线的危险倒挂,正在不断蔓延,加息对美国国债本息支付,也带来了更明显的压力,3月美联储议息会议,就已经显示出该机构推进加息的犹豫态度。    

在这样的变化下,商品属性及其量化因子,有望在黄金市场产生更高的影响力,反之,多年来黄金价格与美国真实利率的“镜像”关系,亦有可能相对松动,金价走势或许在未来一段时间内不再追随美国市场真实利率“亦步亦趋”,从而为黄金市场带来新的格局。随着大宗商品可能的“超级周期”到来,美联储加息对黄金市场的抑制有望被显著对冲。2022年的市场走势,或应有新的分析框架加以把握。

 

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