虽然近来点开朋友圈或者微博，很容易被各式各样的消息弄得心情抑郁，但看看彭博终端大宗商品区，心情或许会得到一些缓解。毕竟至少在第一季度，这个领域行情堪称火爆——尤其是和隔壁哀鸿遍野的股市相比，会产生更明显的幸福感。

2022年国际黄金、白银、铂金、钯金走势

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1大宗商品行情有望持续

今年大宗商品的行情还有望持续。世界银行在4月底发布的《大宗商品市场展望》中称，对于大多数大宗商品而言，预计2022年的价格将显著高于去年，并在中期内保持高位。预计今年油价比去年上涨42%，小麦价格上涨40%以上；总体来说，预计今年非能源类大宗商品的价格有望同比上涨约20%。值得注意的是，在描绘大宗商品繁荣时，世界银行加了“大多数”这个定语，言外之意是还有些商品价格表现会比较拉胯。在比较世界银行列出的能源、农产品、化肥、金属矿物及贵金属五个大类后，会发现黄金会是拉低均值的那个。

由于通胀上升导致投资需求增加及地缘局势后避险买盘增多，世界银行贵金属指数在今年第一季度上涨4%。这一幅度虽然和其他工业用途属性更强的商品相比不值一提，但对于波动性有限的资产来说，已经算得上平地惊雷，至少按照黄金自身的标准已经算是优秀了。

2让黄金卓越的原因或许藏在“动物园”里

在用美元标的的金价上涨8%的情况下，世界黄金协会公布的第一季度数据显示，全球黄金需求出现井喷，同比增长34%至1234吨，这是3年多以来的最高水平，比5年平均水平1039吨高出19%。由于避险买盘，强劲的投资者流入黄金支持的交易所交易基金（ETF），推动了金价上涨。黄金ETF实现了自2020年第三季度以来最强劲的季度流入水平，总持仓增加269吨，超过2021年174吨的年度净流出量。

无论世界银行还是世界黄金协会，都认为第一季度的黄金市场表现还算不错。不过对于后市，市场却很难保持乐观。黄金实现从优秀到卓越的跨越并不容易，因为随着收益率的上升及美联储的首次加息，黄金价格的回落压力也在增大，比如近期金价就已经滑落至两个月来的低点。

世界银行预测，虽然今年贵金属指数会小幅上涨，但由于对货币政策收紧的预期，该指数将在明年大幅回落。美联储预计今年和明年将进一步加息以应对通胀压力。黄金本来就是大宗商品涨势中的洼地，如果按照世行的估计明年金价再一跌，就直接变成大宗商品中的“盆地”了。

当然，总有一些未知力量可能会帮助黄金爬坡过坎，比如在年初时没多少人预测到地缘政治紧张，而这一因素的影响力在第一季度已经横扫整个大宗商品市场。让黄金卓越的因素或许藏在动物园里——无论是“黑天鹅”还是“灰犀牛”都可以。