美联储的紧缩周期使得每个投资者都在脑海中进行思索，5年后的黄金价格将在哪里？根据MKS PAMP集团的分析报告显示，金价有两种截然不同的可能——跌至1300美元/盎司或飙升至4000美元/盎司。但这一切都取决于美联储加息速度是缓慢还是快速。

1慢速还是快速  1300还是4000

为了预测2027 年黄金价格可能在哪里，MKS PAMP 研究了黄金对过去美联储加息周期的反应。

如果如预期一样，今年此后每次议息会议均以50个基点的加息幅度，那么实际上是否足以抑制美国通胀、引发美国经济衰退？回答这个问题可以评估一下，历史上美联储缓速和快速两种加息周期中金价的走势。MKS PAMP金属策略师尼基·希尔斯指出，美联储采取如1977年、2004年、2016年式的慢速加息，还是采取如1980年、1987年、1994年式的快速加息，将对金价产生完全不同的影响。

如果是慢速加息，金价可能逐步上涨，有望在5年内达到4000美元/盎司。希尔斯解释，美联储缓慢加息周期非常利好黄金，尤其在加息开始1年后。如果美联储开始缓慢加息，金价不会陷入下跌通道。按照今天的金价计算，相当于2027年超过 4000 美元/盎司。缓慢加息标准是每次加息25个基点，第一年加息的总数较小，同时终端联邦基金利率相对较低。

如果是快速加息，有可能引发黄金的大幅抛售，国际金价或在5年内跌至1300美元/盎司。希尔斯解释，美联储快速加息将导致金价持续下行，5年后，金价平均下跌 32%（当于黄金从当前水平每盎司下跌600美元至1300美元/盎司）。同时，快速加息也对美国股市不利。快速加息的标准是，加息周期第一次加息大于50个基点，第一年总加息超过300个基点，同时议息会议以外时间加息、出现更高的端联邦基金利率。

2抑制通胀还是扼杀通胀

希尔斯指出，美联储在慢速或快速加息周期之间如何选择将取决于美联储想要达到何种结果。美联储只需要选择是抑制通胀（慢速加息周期）还是扼杀通胀（快速加息周期）。

国际金价刚遇到自去年 12 月以来最长的一次下跌，因为债券和股票的熊市继续推动名义和实际收益率上涨。但值得注意的是金价下跌的幅度正在变小，如果真的是熊市，国际金价应该远低于 1850 美元/盎司。