上周国际金价进入振荡整理状态，在经历了上上周的反弹后，金价在上周的上冲显得后劲不足。国际金价上周一度冲至周内高点1869美元/盎司，随后一直围绕1846美元/盎司的中间线上下波动，整体显示上涨乏力。

5月23日当周国际金价走势

文 | 独立分析师 赵忠彦

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美联储5月货币会议纪要显示，多数官员认同在接下来的两次会议中分别加息50个基点是合适和必要的。受会议传递出的信号影响，上周美国三大股市集体收涨，道指周涨幅6.24%，纳指周涨幅6.84%，标普周涨幅6.58%，市场传递了非常积极的信号，给金价带来非常大的压力。

美联储主席鲍威尔在讲话中一再强调治理通胀的决心，虽然现实中还要面对很多除货币政策之外的其他因素，例如来自供给端的通胀就是一个重要因素，地缘局势导致的粮食出口阻滞及油气价格大涨等，但暂时没有显现出美国经济存在衰退的迹象。

从6月1日起，美联储开始启动缩表，每个月475亿美元的上限，并于9月份增长至950亿美元的上限，再加上接下来两次50个基点的加息，利率将上升至2%。美国的金融市场可能会面对流动性变差的压力，这在通胀高企、国际油价大幅攀升的背景下，经济能否保持强劲的动力？

就业方面，本周五美国劳工部将公布重磅数据非农就业数据和失业率。4月公布的数据显示，美国的非农就业人数增长降至8个月来的新低。由于劳动力市场的就业意愿不是那么强烈，给薪酬市场带来一定的压力，企业主们不得不继续面对较高工资成本，在接下来的几个月里，加息因素无疑会加重这种压力，导致劳动力市场面对更多不确定性。本周非农数据的市场预期为35万，远低于上一期的42.8万，市场普遍预计非农就业数据将会出现回落。

非农就业数据是重磅经济数据，对市场价格的影响很大。本周美联储也将公布经济褐皮书，4月美联储褐皮书显示经济状况仍在以温和的态势增长，但地缘政治因素导致通胀加剧、劳动力市场紧张、物价上涨压力巨大，大部分地区面临供应链紧缺和中断的困境，地缘局势引起的原材料和运输成本攀升导致制造业的人力和物力成本上涨严重。目前来看，这种情况在5月仍未得到有效缓解，所以市场对非农就业数据和失业率的预期悲观不难理解，金价将会受到上述因素的显著影响。

由于即将公布的两项重要经济数据，金价在本周四之前料将继续维持振荡行情，下方1847美元/盎司和1838美元/盎司将会提供短期支撑，金价可能围绕1838美元/盎司—1870美元/盎司之间做振荡徘徊，在公布褐皮书和非农数据之后，市场行情或许会出现反转的情况。一旦非农就业数据如预期一样变得很差，也许会给金价带来一定的上行动力。