近期，美国初请失业金人数、制造业指数、工业生产指数等美国经济数据表现偏强，布拉德、巴尔金等美联储官员发表鹰派货币政策讲话，均使得美联储9月加速加息预期升温，美元指数和美债收益率均表现强劲，特别是美元指数再度强势上涨至108上方，对金价形成较大冲击。接下来需要重点关注一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会，货币政策的新动向将会为金价走势提供新动能。金价关键点位有支撑，配置价值依存。

国际金价日线图

近一个月来金价走势

文 | 方正中期期货  史家亮  王骏

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美联储多位官员鹰派发言打压金价

多位美联储官员均强调持续加息应对通胀的必要性。“鹰王”布拉德表示，倾向于在9月加息75个基点，并认为美国经济还没度过通胀飙升中最严重的阶段。卡什卡利表示，美联储需要尽快将非常高的通胀率降下来，甚至不惜以可能引发经济衰退为代价；要做更多的工作来降低通胀。里士满联储主席巴尔金再度强调了美联储抗通胀的决心，美联储致力于让通胀率回归2％的目标，将尽一切努力让通胀回到目标水平；支持提前加息。对于经济表现，商业投资开始出现预防性的疲软，缩减资产负债表应该会加剧金融状况的紧张。

美联储官员的发言暗示其对通胀的重视程度仍高于经济增长放缓；美联储必须抑制通货膨胀，即使这会导致经济衰退。虽然7月通胀数据高位回落，但可能会出现反弹。在联储9月议息会议前，最核心的数据包括8月非农数据和通胀数据，其表现将为联储货币政策提供新的指引；表现符合预期或者偏弱，政策收紧步伐将会放缓。

美联储官员的讲话亦表达出对政策调整的预期，美指持续上涨，再度回到108上方，对于金价亦形成较大的冲击。伦敦现货金价自1800美元/盎司上方回落，一度跌至1750美元/盎司下方，跌幅达到3.5%。美联储加速加息预期将会继续影响金价走势，短期内金价仍维持弱势行情，等待美联储加速收紧货币政策预期的计价和落地。

本周关注杰克逊霍尔全球央行年会

在美联储9月议息会议前，需要关注另外一个大事件，那就是杰克逊霍尔全球央行年会，历次会议均是市场关注焦点，亦有重要货币政策转向信号公布。2022年杰克逊霍尔全球央行年会将在北京时间8月26日开始，为期三天。美联储主席鲍威尔等全球主要央行负责人均会发表讲话，预计将会就通胀表现与货币政策应对进行讨论，其政策基调将会为接下来的政策调整提供新的依据。

美联储官员的讲话亦表达出对政策继续加速调整的预期，预计联储2022年剩余时间将最少加息100个基点，预期路径是50 个基点、25 个基点、25个基点。对于美指而言，欧元区经济基本面依然较弱和政策差依然存在，中期利差因素及避险情绪仍可能推动美指高位运行，美指趋势回落或需等到9月美欧议息会议前后。

政策调整预期、美元指数和美债收益率的走势，将会继续影响黄金走势，故需要重点关注美联储货币政策的新动向，以及美元指数和美债收益率的走势。

金价关键点位有支撑

美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情。超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策加速收紧预期逐步被计价和降温，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，连续下跌的贵金属反弹。近期，因为美联储政策收紧预期再度升温，贵金属趋于偏弱走势，但是下方空间有限，后市配置价值依然存在。

国际金价1675美元/盎司支撑位依然为牛熊转化关键点位。关键点位当前依然是有效支撑，随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，国际金价触底反弹，上方继续关注1800美元/盎司整数关口和1875美元/盎司关键位置。沪金上方继续关注400元/克关口，下方关注365元/克的支撑。