美国8月非农就业数据及失业率公布前，市场普遍预计美国就业市场仍将一定程度向好，至少足以配合并支持美联储的强加息周期。持续的强加息预期令美元指数保持强劲，国际金价截至8月已经连续第5个月收跌，这是自2018年以来最长的月线下跌走势。在此情况下，9月1日国际金价跌破1700美元/盎司关口，上一次直落1700美元/盎司下方还是在2021年8月9日。市场继续看空强加息周期下的金价前景，认为金价甚至在跌破1700美元/盎司后还将进一步测试1600美元关口，9月2日晚间的非农数据是否会支持这一观点？国际金价是否会继续一路下跌？

国际现货金价日线图

8月22日当周开始近两周金价走势，9月1日跌至1700美元/盎司下方

文 | 《中国黄金报》记者 焦扬

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国内分析师看空观点多

招金精炼分析师栾冰芹认为不排除金价连续下跌是对美国8月非农就业报告的提前计价，数据公布后有可能出现反向波动。从技术面来看日K线空头局势未改，短周期均线空头排列，异同移动平均线（MACD）维持死叉向下之势绿柱持续放量，黄金价格维持振荡下行，下方关注1680美元/盎司~1676美元/盎司的支撑。

近来美国经济数据显示出的韧性，给美联储激进加息以遏制通胀提供了更大空间。美元指数再度刷新20年新高至109.99，金价连续3个交易日下跌，市场聚焦于晚间公布的美国8月非农就业报告，这将是指引美联储决策者9月会议的关键数据之一。联邦基金利率期货最新数据显示，美联储在9月政策会议上连续第三次75个基点加息可能性超过70%。若周五(9月2日)即将公布的美国非农就业数据继续火热，可能会帮助美元开启新的涨势，金价下跌走势将会强化。

大有期货贵金属研究员段恩典认为目前黄金价格的点位非常关键，金价或将在1700美元/盎司附近盘整，至9月美联储加息出炉后再选择方向。结合后续美联储加息路径和美国经济形势进行进一步分析，预计黄金价格趋势性下跌的可能性偏小。

最近一段时间美元指数快速上升，已经创下近20年以来的新高，伴随着美元指数的上升，黄金价格下探，近一个月黄金价格下降了100美元/盎司，纽约商品交易所（COMEX）黄金价格回落到了1700美元/盎司附近，抹平了7月底到8月中旬的涨幅。黄金价格的走弱与美元指数的走强有很大的关系，美元指数的上涨，是美国内外因素共同导致。美联储强硬加息是内部主要因素。杰克逊霍尔年会鲍威尔发言后，市场认为9月份加息75个基点的概率达到了70%。在此预期下，拉大了美国与欧洲主要国家的利差，提升了黄金的机会成本，使得黄金的吸引力下降。外部主要因素是欧洲积弱。最近欧洲国家能源紧缺，欧洲通胀仍然向上，加上经济本身恢复不足，欧洲经济前景更加黯淡，欧元与英镑兑美元趋势性下降，推升了美元。

独立黄金分析师吕超认为1680美元/盎司必破无疑，一旦跌破1680美元/盎司这个中长期头部的关键水平，则意味着空头趋势将全面展开。金价或将跌回全球新冠肺炎疫情暴发前的水平，约在1450美元/盎司~1500美元/盎司之间。

昨日国际金价日k线收一根光头带脚的中阴线，录得日线三连阴走势，金价重新跌回至1700美元/盎司关口以下。至此，上一浪多头行情完全被回吐，周线上的四连阳被彻底否定，在月线也是5连阴的大背景下，周线趋势也回归跌势。此时投资者在黄金市场不能抱有侥幸心理，顺势而为才是上策。目前黄金市场短期内缺乏买入信心，多头难以抵抗美联储持续强劲加息的压力。

海外观点分歧大

道明证券的大宗商品分析师重申了对国际金价的看跌前景，称金价前景黯淡。主要原因在于美联储发出进一步加息和量化紧缩的信号，将进一步采取积极的货币政策行动。道明证券分析师认为，金价跌破近10年来的1675美元/盎司的上升趋势关键点位后，每一次下跌都增加了贵金属崩盘的可能性。投资者要密切关注黄金市场的投机头寸，纽约商品交易所（COMEX）投机头寸自今年3月以来急剧下降。

自7月底以来，道明证券持续做空黄金。自8月中旬以来，持续做空白银。但该机构也注意到市场上的一些积极因素，例如黄金市场继续受到来自中国的强劲需求支持。瑞士官方贸易数据显示，7月对中国大陆地区的黄金出口增长150%。7月有80.1吨黄金从瑞士运往中国大陆，为2016年12月以来的最大月度出货量。

渣打银行认为尽管目前黄金市场缺乏信心，价格跌破1700美元/盎司，但进一步的下行空间仍然有限。今年夏季的几个月里美元走强对金价造成重大伤害，美元指数因美联储的鹰派言论位于近20年来的高位附近。对黄金而言，好消息是不太可能进一步下跌，因为大部分下行风险已经被消化。

渣打银行在最新报告中称，尽管黄金价格面临重大下行风险，但也受益于美国经济衰退风险、对价格敏感的实物市场、通胀持续上升等因素。渣打银行预计美联储在9月议息会议上或加息 50 个基点，然后在11月和12月的会议上暂停加息，这比市场预期的前景略显鸽派。理由是美国经济可能会在2022年第四季度失去动力，美国通胀将开始放缓，尽管仍处于高位。对经济增长放缓和衰退风险上升的担忧将缓冲金价的下跌势头。该行预计美国8月非农就业岗位增长将放缓，失业率将保持在 3.5%。

字节树资产管理首席投资官查理·莫里斯称，在美国经济衰退时期黄金是强大的资产，他仍认为黄金价格在本世纪末将升至7000美元/盎司。有迹象表明美元的大规模反弹可能即将结束，尽管美元指数已升至近20年高位，但莫里斯表示美联储主席鲍威尔发表的鹰派言论并未提供任何新动力，美元走强要么达到了顶峰，要么接近了顶峰，这正是黄金可以回到自己位置的时候。

莫里斯的展望是在市场预计美联储下个月将加息75个基点之际发布的，当投资者意识到高通胀将持续存在时，他们就会看到黄金的价值，美联储对此几乎无能为力。考虑到利率水平，黄金非常接近公允价值，但一旦人们意识到美联储在通胀问题上的错误，就会发生重大转变，正如莫里斯看好黄金一样，他认为白银的潜力更大，他认为白银目前被低估了 30%。