12月5日当周，国际金价先抑后扬，周初最低触及1765美元/盎司，随后反弹至最高1806美元/盎司附近，周终收报于1800美元/盎司关口位置。周初超预期的美11月PMI等经济数据，引发了黄金多头的部分抛盘，随后市场对美仍将放缓加息的预期，再次提振了金价。

正如笔者在近期中反复强调的，目前全球市场交易围绕的焦点是美联储的货币政策，因此美国的个别数据良好表现，并不会影响12月加息50个基点的预期，包括上周的非农就业、PMl数据、工厂订单及PPl数据等均好预期，但对黄金的影响都是短暂的。当下，看衰美国经济的大佬是越来越多，包括华尔街大行与美国企业界的一些重量级的人物，他们不但对美联储的激进货币政策提出了警告，甚至是严厉的批评，而且对明年的美国经济前景表示悲观，认为美国经济明年将步入衰退。美财政部长耶伦也不得不站出来给市场打气，她表示，＂相信可以避免衰退，因为没有看到工资——物价出现螺旋式上升，供应链瓶颈也已经开始缓解，相信我们在降低通胀方面走在正确的轨道上，衰退并非不可避免＂。但真实情况又是如何呢？首先，越来越多的华尔街大行集体看空美国经济前景，2年期/10年期美债收益率自7月初以来一直倒挂，而3个月/10年期收益率曲线更是已步入中期倒挂，这意味着美国经济将高概率走向衰退。其次，美债规模当前已超31.4万亿美元水平，又再次面临债务上限问题，而美国中期选举之后造成两党分立，将使债务问题进一步恶化，不排除政府再次关门。第三，美元本轮的极限升值，原本是为了收割全球，但由于美元对非美货币的集体收割，反而导致了各国大幅减持美债，中、日等国都大幅削减了美债持仓，进一步增加了美国债务危机的风险，同时美元的极限升值也导致了国际货币体系的动荡不安，而且美欧对俄的制裁，令越来越多的国家认识到国际货币储备的不安全性，更多的国家央行开始倾向于储备黄金。

对于黄金市场而言，石油——美元——美债的国际结算与储备体系正在走向崩溃的边缘，随着全球去美元化进程正进一步加速，黄金这一超主权信用货币将在未来的全球经济及金融秩序的变革中，进一步发挥重要作用。展望本周，市场焦点除继续关注俄欧局势进展外，周二晚间即将公布美国11月CPI数据，周四美联储和欧央行将先后公布利率决议，市场预计美联储将加息50个基点。同时，市场预计欧央行方面也将加息50个基点，这意味着欧元区在经济明显走弱的情况下也将继续大幅收紧货币政策，总体利好黄金走势。从技术面来看，国际金价自11月初成功筑底后，支撑重心稳步上移，中期看涨趋势不变。短期关注1795美元/盎司多空争夺情况，突破上看1810美元/盎司、1830美元/盎司阻力位。下方关注1765美元/盎司~1760美元/盎司区域支撑力度。具体操作上，前期布局的中线多单继续持有，短线交易建议仍以低多为主、高抛低吸交易策略较为稳妥。