2月28日当周作为备受市场关注的非农周，外加地缘局势和鲍威尔的鸽派证词，再次引燃黄金行情，最高上冲至1973美元/盎司，周线大涨84.8美元/盎司，涨幅4.49%。截至本文发稿时，3月7日盘中国际现货金价一度站上2000美元/盎司后回落。
 

欧洲的能源主要由俄罗斯供应，制裁对欧洲来说有害无益，而对于美国来说，承担的制裁成本很少。由美元主导的全球金融体系已经受到质疑，美元的话语权不断削弱。

上周三和上周五分别公布了美国ADP就业数据和非农就业数据，从以往的数据统计分析，两个数据之间具有可参考性，ADP数据也被称为“小非农”，然而前几个月公布的两个数据经常出现不一致的情况，本次从公布的数据看，基本恢复正常，数据显示ADP就业人数增加47.5万人，好于预期的37.5万人，非农就业人数增加67.8万人，也好于预期的40.3万人。单从数据看，美国就业市场向好，经济继续复苏。

然而美联储却传来鸽派消息。鲍威尔在国会作货币政策证词时重申了美联储有望3月步入加息轨道，加息25个基点是合适的，年内加息5次，地缘局势对美国经济的影响非常不确定，美联储将密切关注局势、谨慎行事。对于当前经济方面，鲍威尔称美国经济非常强劲，劳动力市场非常紧张。通货膨胀远高于目标，正在经历几十年来从未经历过的通货膨胀。随着3月中旬美联储FOMC会议临近，3月加息50个基点的预期下降至0，加息25个基点的概率为99.8%。

目前美国CPI、PPI等通胀数据维持在高位，另外受地缘局势影响原油价格大幅上涨，突破100美元，上涨至115美元/桶，创2008年金融危机后新高，原油价格的大幅上涨，也进一步推升大宗商品价格，通胀将进一步上升，这也是为何ADP和非农数据大幅好于预期，在利空黄金的情况下，国际金价却能再次大幅上涨的重要原因。

在资金层面，进入2022年之后，受避险情绪影响，黄金ETF明显进入增仓阶段，今年已增仓78吨，持仓达到1054吨，创自2021年3月12日以来新高，这在一定程度上推升金价走高。 鲍威尔支持的3月份加息25个基点，会否有变数？本周将要公布的CPI数据需要重点关注。此前笔者预测美联储在3月加息25个基点已远远落后于通胀的发展，如果CPI继续升高、地缘局势降温，不排除加息50个基点，警惕金价回落。