北京时间3月17日，美联储将利率上调了25个基点，开启了3年多来首次加息周期，并暗示今年还将加息6次。理论上，美联储开启加息周期，加息节奏密集，对国际黄金价格形成利空影响。实际上，利空出尽历史再次重演，国际金价在利率决议公布前振荡回落，一度测试1895美元/盎司；利率决议公布后，很快收复失地，快速上涨至1930美元/盎司。市场预期对于调节黄金市场起着非常重要的作用。

美联储本次加息调整及加息节奏基本符合市场预期。充分就业和物价稳定这两大美联储货币政策目标，早已从数据上支持本轮加息周期的开启。美国的通货膨胀水平在去年3月份开始就达到2%以上水平，且一直居高不下，一度创下近40年以来的高位，最新CPI数据显示为7.9%。就业水平也持续数月维持在充分就业水平，最新的失业率水平为3.8%。美联储3月完成缩减购债计划，同时加息早已在市场预期当中。美联储加息落地，对黄金的利空出尽反而短期利多的历史再次上演也不足为奇。

值得注意的是，本次美联储议息会议删除了新冠肺炎疫情对经济的影响，添加了有关地缘局势的措辞，称“美国经济有很高的不确定性，相关事件可能对通胀制造了新的上行压力，可能也给经济活动施压。”虽然全球疫情远未结束，但各国在应对疫情防控方面逐步常态化，影响程度在逐步消减。而2月下旬地缘局势推高了近期全球大宗商品的价格，从原油到农产品，甚至出现了镍的恶性逼仓事件。这也是近期国际金价保持强势，一度上探接近历史高点2070美元/盎司的主要推动力量。假若地缘局势短期内得不到有效的缓和，势必会对全球高通胀环境雪上加霜。

地缘局势带来的一系列问题势必将加速美联储加息节奏，甚至缩表力度也会加强，从收缩货币政策的角度来说是对黄金价格形成压制。但从避险的角度来说，冲突带来的恐慌情绪对本质上是实物货币的黄金带来了重大的利好。美国、欧洲等国对俄罗斯的各种制裁让全球认识到，某些国家的国家信用是有政治立场和偏见的，是随时可以毁约的。而当下的信用货币体系正是以国家信用为担保的体系，信用货币在极端的政治经济金融危机下，通过宽松货币政策放水贬值等手段来调控经济复苏已经司空见惯。而这一次则进一步让世人认识到信用货币的弊端。因此，从弥补信用货币弊端的角度，各国央行势必会通过增加配置黄金比例的角度来规避可能出现的极端风险，减少对信用货币的依赖程度。这将成为支撑黄金价格长期上涨的一股重要力量。

综合来看，由于市场预期的调节，美联储收缩货币政策对黄金的利空压制逐步减弱，而信用货币弊端的凸显将成为黄金价格长期趋势坚挺的重要推动力量。从未来价格展望来看，国际黄金下方1750美元/盎司预计将是年内低点，2070美元/盎司预计是年内高点，今年国际金价或继续以1750美元/盎司—2070美元/盎司区间振荡为主。国际黄金的长期趋势将以上涨为主。