上升的成本和低迷的金价,一道挤压着行业仅存的乐观情绪。黄金行业中劳动力、燃料和能源及材料和消耗品的成本上涨将持续下去,即使乐观估计,明年年中才可能有所放缓。
然而被寄予厚望的明年并不能以3倍速的方式到来,黄金生产商在谨慎地处理自身资产负债表的同时,还要说服投资者将目光放在光明的未来,让他们相信困难是暂时的,明年就会好转。在流媒体时代,遇到一些无聊的视频内容时,观众可以选择3倍速播放。
可黄金并没有类似的选择权,在美联储以常规加息幅度3倍的力度提升利率下,金价只能苦苦支撑。更让黄金市场感到压力山大的是,这种3倍速自6月以来还连续出现了3次。自雷曼危机前的2008年1月以来,美国联邦基金利率十四年半来首次超过3%的关口,这让作为不生息资产的黄金相形见绌。
在3倍速的打击下,当前的金价比3月创下的年内高点下跌两成左右,徘徊在近两年半以来的低点附近。金价连续下跌已经给黄金生产商带来了压力,因为年初以来衡量黄金矿产商股票的指数回落了超过16%,是金价缩水程度的大约两倍。面对这种难言景气的局面,全球顶级金矿高管认为,经济和政治不确定性、供应链中断和利率飙升加剧了行业逆风。
巴里克黄金公司首席执行官马克·布里斯托在丹佛黄金论坛上表示,黄金生产商上一次面临类似的不确定性要追溯到第二次世界大战时。而一直与布里斯托激烈竞争的纽蒙特矿业首席执行官汤姆·帕尔默在对局势的判断上和老对手达成了一致,他也认为目前处于一个非常不稳定的经济环境中。无论布里斯托还是帕尔默,在第二次世界大战时都还没有出生,但这并不影响他们用类比来表述当下的血雨腥风,因为美联储以3倍速开启的积极货币紧缩政策已经变成一颗颗炮弹,切实传导到了黄金矿产商身上。
上升的成本和低迷的金价,一道挤压着行业仅存的乐观情绪。黄金行业中劳动力、燃料和能源及材料和消耗品的成本上涨将持续下去,即使乐观估计,明年年中才可能有所放缓。然而被寄予厚望的明年并不能以3倍速的方式到来,黄金生产商在谨慎地处理自身资产负债表的同时,还要说服投资者将目光放在光明的未来,让他们相信困难是暂时的,明年就会好转。但情况是否真会转好,很大程度上不是由矿产商说了算,而是要看美联储的节奏。有研究对1994年至2015年美联储4次连续加息后的黄金价格涨跌比率进行了统计,结果发现在停止加息一年后金价平均上涨约5%,两年后上涨约20%。由于现在市场对通胀的担忧逐渐转化为对衰退的恐惧,有预测认为,美联储2023年将放缓加息的步伐,届时黄金将迎来价格上的拐点。
投行高盛前不久在一份报告中预测称,一年后的黄金行情将达到每盎司1950美元的水平,这一价格比目前高近20%,这在一定程度上就是在押注美联储的加息政策将会发生逆转。当然,现在大谈明年的情况还为时尚早,更多只是一丝希望来鼓劲。更现实的期盼是,只要下次美联储的议息会议能结束3倍速操作,就算得上是个好消息。
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