印度黄金进口支出占贸易赤字的大约10％，是仅次于石油的单一品种货物逆差来源。而问题是能源消费具有刚性，相比之下，对经济发展没那么重要的黄金就自然成了可被调整的对象。

要到秋风涌起，印度主要节日之一的排灯节如期而至。按照传统，善男信女们点亮排灯节的灯火，将财神拉克西米迎入家中，保佑他们来年财运滚滚。5天的庆祝活动也标志着印度婚礼季的开始，对黄金首饰的需求大增。

今年印度的贵金属需求在排灯节期间创下了历史新高，全印度珠宝商和金匠联合会表示，印度黄金行业已经从新冠肺炎疫情危机中完全复苏，民众对黄金的需求达到了极高水平。从金店里购买的件件金饰让待嫁的印度新娘乐开了花，但印度商务部长却开心不起来，因为大量的黄金销售意味着给本来就捉襟见肘的印度贸易赤字带来更大的压力。印度是全球主要的金饰市场之一，今年第二季度其金饰需求甚至超过中国，成为世界第一。这个旺盛的市场给印度的贸易平衡带来新问题。今年以来随着印度卢比对美元汇率首次跌破83:1，创下历史新低，本币疲软意味着进口更贵，印度的贸易逆差也创下了纪录。印度黄金进口支出占贸易赤字的大约10％，是仅次于石油的单一品种货物逆差来源。而问题是能源消费具有刚性，相比之下，对经济发展没那么重要的黄金就自然成了可被调整的对象。为控制迅速扩大的经常账户缺口，印度政府7月宣布将黄金进口关税从7.5％大幅上调至12.5％，但从排灯节的情况看，上涨5个百分点的税并没有阻碍民众的购买热情。印度总理莫迪从7年前就一直试图说服痴迷黄金的印度人将他们的黄金存入银行并赚取利息。理论上将现有的存量黄金回收利用，那么对黄金进口的依赖就会下降，将减轻账户赤字的压力。

通过将黄金货币化，作为一种融资工具，能用利率来吸引民众将手上的黄金存入银行。但这项黄金货币化改革却收效甚微，据世界黄金协会估计，这个南亚国家的家庭和寺庙所持有的2.5万吨黄金中，但一通操作下来至今却只有大约千分之一的民间黄金被存入到银行系统中，这一数量对缓解对外贸易压力无疑是杯水车薪。印度的黄金货币化难以打开局面，一方面是收取黄金时检验的人力和时间成本高，而利率低，难以激发民众的热情，另一方面则是低估了金饰中的文化含义。印度教的寺庙不会将信徒供奉的黄金圣物拿出来融成金锭，每个家庭难以下定决心将其人生大事中的信物为了些许利息拿给银行。随着印度即将成为全球人口第一大国，在未来十年中，印度每年将可能举行1500万场婚礼，其中过半数的新人年龄可能都不到25岁。这些婚礼会带来庞大的金饰需求，可结婚的新娘们都想留住手里的金饰，印度政府想移风易俗可比单单提高进口关税困难得多。