3月6日当周,国际金价呈现先抑后扬走势,周初探底后快速拉升,周终收报于1867美元/盎司。周一继续走高并重回1900美元/盎司关口之上。周初承压于美联储再度强力加息预期,随着美国硅谷银行暴雷刺激,国际金价大幅拉升超100美元。3月7日,美联储主席鲍威尔在美国参议院银行委员会听证会上,利用美国的虚假经济数据表明更为强硬的鹰派立场,不仅令国际金融市场对美联储3月加息预期提升至50个基点,而且华尔街的一些投行还认为,美联储基金利率上限将提高到6%,但转眼间就爆雷,硅谷银行在3月10日倒闭,这不仅令美联储的加息预期迅速回落,甚至还有猝死的可能。硅谷银行的暴雷点燃了美国银行的信任危机,面对潜在的巨大危机,美国监管层也不得不火速下场救火。美联储试图阻断挤兑风险蔓延到其他银行,同时防范更多银行出现硅谷银行一样的流动性危机。出手之后,金融市场重新定价美联储未来的货币政策路径,据CME美联储观察工具显示,3月加息50个基点的概率已经大幅下降至零的水平,加息25个基点概率上升至95.2%。投行高盛甚至预测,美联储将暂停加息。此次硅谷银行的快速倒闭,再一次警告了金融市场一一在高利率背景下,市场的脆弱性正逐渐显现,系统性风险正在飙升。前有英国养老金暴雷、瑞士信贷风波、黑石集团遭挤兑以及债券违约,再到硅谷银行倒闭,这已经不是偶然的独立事件,其根本原因就在于美联储以近40年来最快速度加息所导致。美联储先前因为疫情将利率打到零,之后又因为通胀将利率拉到5%,这对于美国国内及全球经济体系均产生了很强的破坏作用。虽然美联储出手兜底,市场极度悲观的情绪得以暂时缓解,但美国的金融机构会被要求重新审视其资产负债表的稳健性,这将很有可能引起抛售潮和价格动荡,而美股市场、债券市场以及股权投资市场也将迎来新一轮估值。
总体分析来看,随着美联储激进加息所造成的系统性风险问题逐渐显露,美联储货币政策与美国经济增速、高通胀、高债务以及资产泡沫的整体矛盾也将全面升级。美联储若继续加息,美国大概率会爆发金融危机。停止加息,则美元会报复性下跌,全球去美元化进一步加速。若风险显著扩张而迫使美联储降息,则高通胀与资产泡沫又会卷土重来。总而言之,美国想化解债务货币化危机,通过加息潮来制造一次新的国际金融危机、进行全球收割计划,重温上一回解决次贷危机问题时的一幕,或将难以再现。对于黄金市场而言,全球去美元化大背景下,其具备的超主权货币信用及对冲风险的属性,将进一步得到增强,乱世黄金将再次得到印证。
展望本周,市场关注焦点仍将集中在美国金融系统性风险扩张态势影响方面。数据方面,美国2月CPI同比上升6%符合预期,与市场预期较1月有所回落不符,公布后金价短线承压。
从技术面来看,上周国际金价止跌回升,重回1900美元/盎司关口。自去年11月初成功筑底后,支撑重心继续上移,中期看涨趋势仍未改变。本周重点关注1910美元/盎司多空争夺情况,维稳则上看1940美元/盎司~1960美元/盎司区域。下方关注1880美元/盎司支撑力度。具体操作上,之前已布局的中线多单仓位继续持有。短线交易以低多为主、高抛低吸交易策略较为稳妥。
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