2月27日当周，国际金价迎来阶段性反弹走势，周初最低触及1805美元/盎司，周终收报于1858美元/盎司附近，涨幅超50美元。美欧制造业景气指数均低于50荣枯线、美债利差继续倒挂，市场对经济衰退忧虑加深，即使美联储官员鹰派表态也未能阻止全球避险情绪的升温，金价重获逢低买盘提振。自2月初以来，美联储为保美元和抑制金融泡沫，再次成功引导了市场的加息预期，美国官方也通过虚假经济数据配合美联储来保美元，美元指数也因此扭转了之前的持续下跌趋势，从100关口附近反弹超5%。但在美元反弹之后，美债收益率再次上行，美债也再次遭到市场的集中抛售，上周美债10年期收益率又重返4%，这给美国经济及其债务又带来了更大压力，从中不难看出，美元与美债的矛盾越来越突出。

总体分析来看，美联储若还要坚持通过加息与缩表来达到2%的通胀目标并实现经济软着陆、避免经济衰退，将很难实现，或将引发更严重的经济危机。对于黄金而言，中长期来看，随着美联储加息周期进入尾声，紧缩货币政策对其压制的边际效应正逐渐递减（2022年10月底至11月初，美债10年期收益率同样在4％以上高位时，国际金价还在1600美元/盎司平台）。

待美联储的货币政策与经济增速、债务以及通胀之间的尖锐矛盾无法调和而不得不停止加息路径，金价的上涨空间将再次被打开。展望本周，美联储主席鲍威尔将在美国东部时间周二和周三上午分别在参众两院的金融委员会上发表讲话，市场将从这两次讲话中得到更多信息，以进一步确认美联储后期的加息幅度。数据方面，周五将公布美国2月非农就业数据，在1月意外新增超50万个就业岗位后，市场普遍预期美国2月新增人数将回落至20万人左右，失业率也将小幅回升至3.5%，若符合预期，将对金价有所提振。从技术面来看，上周国际金价止跌回升，阶段性回调休整初步完成。从周线级别来看，自2022年11月初成功筑底后，支撑重心继续稳步上移，中期看涨趋势仍未改变。

本周重点关注1845美元/盎司多空争夺情况，持稳则上看1865美元/盎司~1875美元/盎司区间。下方关注1830美元/盎司～1815美元/盎司区间支撑。具体操作上，上周已逢低布局的中线多单仓位可继续持有，短线交易可进行区间操作。