今日嘉宾：北京黄金经济发展研究中心研究员  刘中山

本周国际金价开盘于1707美元/盎司，最高上冲至1723美元/盎司，最低下探至1680美元/盎司，本周行情整体呈现先抑后扬走势。

消息层面来看，因为对通胀失控的担忧压倒了对增长的担忧，欧洲央行周四超预期加息50个基点，是欧洲央行11年来首次加息，美元指数应声出现回落，金价依托1680美元/盎司展开强势反弹。

下周美联储议息会议预计政策制定者将把利率提高75个基点，以遏制失控的通胀。从逻辑层面来看，欧元反弹导致美元指数回落，黄金价格展开反弹。但是需要注意到的是，无论是欧元加息还是美元加息，整体来看，全球宽松货币政策正过渡到紧缩的货币政策，欧洲加息对于金价提振有限，而美联储控通胀的目标更加紧迫。因此从美联储加息预期来看，金价仍面较大利空打压。

目前俄乌冲突持续，就目前来看对金价影响程度在减弱，但是依然需要警惕冲突加剧带来的突发冲击。

原油价格走势对黄金价格有联动效应，俄罗斯与德国之间最大的天然气管道北溪1号在停运10天后，于周四恢复输送俄罗斯天然气，缓解了人们对维护期将延长的担忧。利比亚部长接受媒体采访表示，利比亚石油产量回升至70万桶/日以上，产量将在7至10天内恢复至120万桶/日。供应限制放缓以及全球经济复苏进程不确定，令原油空头获益，原油价格走弱有助于压低通胀预期，而对黄金价格的短期支撑将减弱。

黄金ETF持仓来看，ETF总持仓1005.87吨，7月19日减仓5.22吨，7月21日减仓3.19吨，本周累计减仓8.41吨，ETF本周减仓会对黄金价格短期利空。

综合来看，欧元区加息导致美元出现回调，黄金价格依托下方展开反攻，地缘局势以及原油走势对金价影响力度在减弱。市场目前的焦点主要在于下周美联储的货币政策，美元虽有回调但是依然处于强势周期，但目前行情主线依然围绕美联储加息展开。整体来看，美联储加息依然对黄金价格产生持续压力，加息预期不变，金价反弹不宜过分乐观。

操作层面来看，基本面面临美联储加息预期利空压制，技术走势来看黄金价格日线虽有反弹，依然处于空头趋势当中。ETF持续减仓也对黄金价格影响偏空，而且目前并未看到有加仓迹象，整体来看金价上方压力较为明显。因此从操作层面来看，金价下周走势预计冲高回落，下周金价运行区间1680~1740美元/盎司，重点关注1680美元/盎司支撑位，击穿之后将在止损盘带动下破位加速下行，短线操作以高位做空以及顺势空单为主，严格止损，以上建议仅供参考。